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Nicht überall, wo ETF draufsteht, ist auch reiner ETF drin

Genaues Hinschauen ist angesagt, um Verwechselungen auszuschließen
"Die Vorteile von Exchange Traded Funds sind mir bekannt. Warum also noch viel berücksichtigen. Wo ETF draufsteht, schlage ich einfach zu". ... Vorsicht, wenn Sie so denken und auch vorschnell handeln. Dann kann es passieren, dass Sie zum Beispiel einen ETF-Dachfonds, d.h. einen Investmentfonds mit hohen Kosten kaufen. Und dabei wollten Sie doch wahrscheinlich einen reinen Exchange Traded Funds kaufen und keinen Investmentfonds, der wiederum nur in ETFs investiert und dafür satte Gebühren nimmt. Am Beispiel des ETF-DACHFONDS-P sollen die Kostenunterschiede verdeutlicht werden:

Schauen wir mal, was die ausgebende Gesellschaft "VERITAS Investment Trust GmbH" dazu sagt:
Was sind ETFs?
ETFs sind börsennotierte, zumeist passive Fonds, die in der Regel einen Aktien- oder Rentenindex, wie zum Beispiel den DAX, eins zu eins abbilden. Der ETF-DACHFONDS ist ein aktives Vermögensverwaltungskonzept, bei dem überwiegend in börsengehandelte Indexfonds, den sogenannten Exchange Traded Funds (ETFs) investiert wird. Erstmals werden die Vorteile eines Dachfonds mit den Vorteilen von ETFs in einem Fonds kombiniert. Dabei fällt kein Ausgabeaufschlag an.

Globale Asset Allokation
Mit dem ETF-DACHFONDS kann der Investor weltweit von attraktiven Investmentchancen profitieren. Der wesentliche Vorteil des ETF-DACHFONDS liegt in der aktiven Marktselektion (Asset Allokation), die aus ETFs ein aktiv gemanagtes Investment macht. Dabei kann der ETF-DACHFONDS seine Aktien- und Rentenfondsquote flexibel zwischen 0 und 100% steuern.

Risikominimierung
Das breite Anlageuniversum bietet mehr Ertragschancen und dient bei breiter Streuung der Risikominimierung. Zudem können auch Derivate zur Absicherung eingesetzt werden, um das Gesamtrisiko des Portfolios zu verringern. Derivate können darüber hinaus auch zur effizienten Portfoliosteuerung und zur Erzielung von Zusatzerträgen genutzt werden. Quelle: Veritas

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Wer genau liest, dem fällt sicherlich auf, dass "... aus ETFs ein aktiv gemanagtes Investment..." wird. Dabei will der indexorientierte Anleger doch gerade ein passives Investment tätigen um so auch Kosten zu sparen. Apropos Kosten, nach dem Verkaufsprospekt des ETF-DACHFONDS P fallen Kosten an. Danach sind bei der Anteilklasse P folgende Kosten aus dem Sondervermögen zu zahlen:

• Verwaltungsvergütung von 1,50 % des Wertes des Sondervermögens p.a. (zzgl. etwaiger Mehrwertsteuer);
• erfolgsbezogene jährliche Zusatzvergütung in Höhe von 15 % des Betrages (zzgl. etwaiger Mehrwertsteuer), um den der Anteilwert am letzten Bewertungstag des Kalenderjahres das 1,05-fache des Anteilwertes am letzten Bewertungstag des vorangegangenen Kalenderjahres, bereinigt um zulasten des Sondervermögens geleistete Steuerzahlungen (BVI*-Methode), überschreitet;
• Depotbankvergütung von bis zu 0,05 % des Wertes des Sondervermögens p.a. (zzgl. etwaiger Mehrwertsteuer);
• im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten;
• bankübliche Depotgebühren, gegebenenfalls einschließlich der banküblichen Kosten für die Verwahrung ausländischer Wertpapiere im Ausland;
• Kosten für den Druck und Versand der für die Anleger bestimmten Jahres- und Halbjahresberichte;
• Kosten der Bekanntmachung der Jahres- und Halbjahresberichte, der Ausgabe- und Rücknahmepreise und gegebenenfalls des Auflösungsberichtes;
• Kosten für die Prüfung des Sondervermögens durch den Abschlussprüfer der Gesellschaft;
• Kosten für die Bekanntmachung der Besteuerungsgrundlagen und der Bescheinigung, dass die steuerlichen Angaben nach den Regeln des deutschen Steuerrechts ermittelt wurden;
• im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung eventuell entstehende Steuern;
• Kosten für die Geltendmachung und Durchsetzung von Rechtsansprüchen des Sondervermögens.

In der Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio — TER) werden die zu Lasten des (anteiligen) Sondervermögens angefallenen o.a. Kosten — ausgenommen derer, die beim Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehen — als Quote des durchschnittlichen (anteiligen) Fondsvolumens ausgewiesen. Diese betrug bei der Anteilklasse P im Rumpfgeschäftsjahr 2007 1,62 %. Darin enthalten ist die erfolgsbezogene Zusatzvergütung in Höhe von 0,44 % des durchschnittlichen (anteiligen) Fondsvolumens.

Fazit: Der ETF-Dachfonds investiert in viele Top-ETFs und ist damit ggf. auch sehr erfolgreich. Aber um die Beurteilung des Fonds geht es hier nicht. Das Investment in ETFs können Sie auch selbst machen und Sie sparen die relativ hohen Kosten. Denn gerade die Kostenersparnis bringt über die Jahre einen enormen Vorteil. So ist bei diesem ETF-Dachfonds zu zahlen: eine Management Fee in Höhe von 1,50 % p.a. und eine weitere erfolgsabhängige Gebühr von 15% von der 5% p.a. überschreitenden Wertentwicklung (Hurdle Rate). Von einer verlustbezogenen Erstattung der vorher gezahlten Vergütung ist im Verkaufsprospekt hingegen nicht die Rede.

Sicherlich ist es nicht die feine Art, im Verkaufsprospekt nachzuschauen, in welche ETF der Dachfonds vorwiegend investiert ist, um dann seine eigenen Entscheidungen kostengünstig zu treffen. Aber so ist das eben nun mal mit ETF-Dachfonds.

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