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Finanzberechnungen:   Finanzmathematik  -  Finanzvergleiche     bei Finanztip.de

Ergebnis- und Vergleichs-Kennziffer

Die Ergebniskennziffern sind zu unterscheiden nach dem einzelnen Finanzdatensatz und der Summe aller Finanzdatensätze. Für den einzelnen Finanzdatensatz kann der Barwert bzw. der Endwert aus der jeweiligen Zeile der Tabelle in den Spalten J und L abgelesen werden. Für die Summe aller Finanzdatensätze gilt entsprechend:

Kapitalwert nach Zinssatzvorgabe
Der Kapitalwert ist die Summe der Barwerte aller Zahlungen. Die Zahlungen werden mit dem ZINSSATZ KAPITALWERT auf den Zeitpunkt DATUM KAPITALWERT abgezinst. Ist der Kapitalwert positiv (=größer als Null), ist die Effektivverzinsung höher als der Vorgabezins (ZINSSATZ KAPITALWERT). Ist der Kapitalwert negativ (=geringer als Null), ist die Effektivverzinsung niedriger als der Vorgabezins. Der Vorgabezins entspricht der Effektivverzinsung, wenn der Kapitalwert nahe bei Null liegt. Hinweis: Durch mehrmaliges Probieren mit geändertem Zinssatz ZINSSATZ KAPITALWERT lässt sich die interne Verzinsung (IRR) ermitteln, indem solange probiert wird bis der Kapitalwert nahe Null liegt. Schneller und komfortabler geht es natürlich mit der Zielwertsuche.

Horizontwert
Der Horizontwert zeigt die Summe der Endwerte aller Zahlungen, berechnet auf den Zeitpunkt DATUM HORIZONTWERT zum ZINSSATZ HORIZONTWERT bzw. dem in der Spalte "Zi" für den jeweiligen Finanzdatensatz gültigen Zinssatz. Da der ZINSSATZ HORIZONTWERT im einzelnen Datensatz unterschiedlich sein kann, hat eine Änderung im Feld ZINSSATZ HORIZONTWERT ggf. keinen Einfluss auf einzelne Finanzdatensätze. Die Ergebniskennziffer HORIZONTWERT wird daher ggf. von verschiedenen Zinssätzen beeinflusst. Die freie Wahl des Datums der Zahlungen bildet eine weitere Gefahrenquelle der Fehlinterpretationen für unerfahrene Anwender. Im Zweifel sollte daher der Fokus auf die Ergebniskennziffer "Kapitalwert" gelegt werden.

IRR (interner Zinssatz) = Rendite / Effektivzins
Die Kennziffer Rendite / Effektivzins besagt, dass sich die Zahlungen in der Datenbank zu diesem Zinssatz ab DATUM KAPITALWERT verzinsen. Die Ermittlung der Kennziffer erfolgt durch mehrmaliges Probieren mit geändertem Zinssatz ZINSSATZ KAPITALWERT. Die interne Verzinsung (IRR) ist gegeben, wenn der Kapitalwert nahe Null liegt. Schneller und komfortabler geht es natürlich mit der Zielwertsuche. Abhängig von der verwendeten Tabellenkalkulation ist eine Zielwertsuche schnell zuschaltbar.
Download für Excel und andere geeignete Tabellenkalkulationen.

Beispiel für MS Excel 2007: Mit F1 die Hilfe einschalten und dort die Hilfe für "Zielwertsuche" aufrufen. Fenster auswählen für: Erzielen des gewünschten Ergebnisses durch Anpassen eines Werts mithilfe der Zielwertsuche. Klicken Sie dann auf der Registerkarte Daten in der Gruppe Datentools auf Was-wäre-wenn-Analyse, und klicken Sie dann auf Zielwertsuche. Danach sind Zielzelle, Zielwert und veränderbare Zelle festzulegen. Noch schneller: Sie nutzen ein Makro, hier am Beispiel aus MS Excel 2007: 

Sub irr()
' IRR  Makro zur Emittlung des internen Zinsfußes
' Zielwertmakro für Kumulierter Barwert (letzte aktive Zelle in Spalte K) = Null
'' Tastenkombination: … nach Ihrer Wahl …
Range("K19").GoalSeek Goal:=0, ChangingCell:=Range("E3")
End Sub

Hinweis: Nicht immer ist ein eindeutiger interner Zinssatz (IRR) gegeben. So sind Kombinationen von Zahlungsströmen denkbar, die zu zwei oder sogar drei mathematisch richtigen, aber verschiedenen Lösungen der Effektivverzinsung (IRR) führen. In der Regel wird der Anwender von der Tabellenkalkulation darauf hingewiesen.

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