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Finanzderivate: Zertifikate / Optionsscheine / Kurskontrakte / Futures     bei Finanztip.de
Zertifikate: Discountzertifikate - Grundlagen

Discount-Zertifikate

Ein Discountzertifikat wird zu einem Preis angeboten, der unter dem aktuellen Preis des Basiswertes liegt (Abschlag = Discount). Im Gegenzug wird der mögliche Gewinn nach oben durch ein so genanntes Cap begrenzt. Ob sich der Kauf eines Discount-Zertifikats gelohnt hat oder nicht, zeigt sich erst am Ende der Laufzeit. Ist der Preis des Basiswertes am Stichtag höher als der maximale Auszahlungsbetrag oder mit diesem identisch, zahlt der Emittent bei Discountzertifikaten auf Indizes, Währungen oder Zinsen (nur) den Höchstbetrag. Liegt der Basiswert über dem festgelegten Höchstbetrag, partizipiert hieran nicht der Zertikat-Inhaber, denn mehr als den Höchstbetrag gibt es nicht, weil der maximale Ertrag durch den Cap "gedeckelt" ist.

Während der mögliche Gewinn durch den Cap begrenzt ist, wird ein möglicher Verlust durch den Discount reduziert (Risikopuffer). Der Anleger hat rechnerisch nur dann einen Verlust, wenn der Kurs des Basiswertes zur Fälligkeit so weit gefallen ist, dass der Discount "verzehrt" ist.

Die wichtigste Kennziffer ist der Höchstbetrag. Je höher dieser liegt, um so größer ist die Rendite-Chance; je kleiner der Höchstbetrag ist, desto größer ist der Risikopuffer. Deshalb können Anleger auch mit einem Discountzertifikat, dessen Höchstbetrag beim Erwerb deutlich unter dem aktuellen Kurs des Bezugswertes liegt, eine attraktive Rendite erzielen.

Konservative Anleger, die eher seitwärts tendierende Kurse erwarten, sind bei einem Investment in ein klassisches Discount-Zertifikat gut beraten. Hat ein Discountzertifikat schon vor Fälligkeit den maximal erzielbaren Gewinn erreicht, sollte die Realisierbarkeit des Gewinnes geprüft werden. Wegen des Risikopuffers beim günstigen Einstiegspreis ist diese Anlage generell für konservative Aktieninvestoren geeignet.

Two-Asset Discount-Zertifikat
Two-Asset Discount-Zertifikaten liegen statt einer Aktie zwei Aktien zugrunde. Der Emittent eines Two-Asset Discount-Zertifikates hat das Recht, am Ende der Laufzeit des Zertifikates die für ihn günstigere Aktie zu liefern. Der Emittent hat mithin am Laufzeitende ein 3-faches Tilgungsrecht und kann sich die günstigste Alternative (niedrigster Wert: Höchstbetrag, Aktienpaket A oder Aktienpaket B) aussuchen. Für dieses zusätzliche Wahlrecht des Emittenten, das für den Anleger ein zusätzliches Renditerisiko bedeutet, wird der Anleger mit einem im Vergleich zum klassischen Discount-Zertifikat höheren Discount entschädigt.

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Cheapest-to-Deliver Zertifikat
Cheapest-to-Deliver-Zertifikate (CTDZ) haben zwei Basiswerte, deren historischer Kursverlauf sich ähnelt. Eine der zwei Aktien wird jedoch mit einem deutlich höheren Abschlag angeboten. Cheapest-to-Deliver-Zertifikate wenden sich an Anleger, die eine gleich starke positive Kursentwicklung der beiden Basiswerte erwarten. Es darf jedoch kein Basiswert stark von dem geplanten Kursverlauf abweichen.

Rolling-Discount-Zertifikate / Unlimited Rolling Indexzertifikate
Rolling-Discount-Zertifikate beinhalten im Gegensatz zu einem klassischen Discountzertifikat eine unbegrenzte Laufzeit (open end). Technisch wird automatisch in regelmäßigen Abständen immer in ein neues Discount-Zertifikat "gerollt". Anleger brauchen daher nicht auf ein Laufzeitende zu achten.

Unlimited Rolling Discount Indexzertifikate basieren auf einen besonders berechneten Index, der monatlich angepasst wird. Der jeweilige Index bildet die hypothetische Wertentwicklung fiktiver, nacheinander emittierter Discountzertifikate mit einer einmonatigen Laufzeit ab. Zu den monatlichen Terminen wird der Cap angepasst. Der Cap steht jeweils zu einen bestimmten Abstand zum aktuellen Kurs des Basiswertes. Steigt der Wert des Basiswertes, wird auch der Cap angehoben und umgekehrt.

Verwandt: Zertifikate - Grundlagen

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