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Das Theta II
Ein Wochentheta von Minus 0,12 drückt aus, dass sich der Zeitwert eines Optionsscheines innerhalb einer Woche um 0,12 € verringert, sofern sämtliche andere Preiseinflussfaktoren wie Basiswertkurs ,Volatilität oder Zinsen unverändert bleiben. Manchmal wird das Theta auch in Prozenten angegeben, wobei ein angenommenes Wochentheta von 5 Prozent ausdrückt, dass sich der Zeitwert innerhalb einer Woche um 5 Prozent reduziert.
Lange Laufzeit
Wie kann der Anleger sein Wissen um diesen zeitabhängigen Faktor, der sich gegen Ende der Laufzeit am stärksten bemerkbar macht, am besten für sich ausnützen? Er sollte auf jeden Fall nur Optionsscheine für eine Geldanlage ins Auge fassen, die eine um drei bis sechs Monate längere Laufzeit haben, als sie seinem persönlichen Anlagehorizont entspricht.
Erwartet der Investor innerhalb der nächsten drei Monate einen Kursanstieg der Invest AG Aktie von 83 € auf 90 € und möchte er sich einen at the money Schein zulegen, sollte er sich einen auswählen, der noch eine Restlaufzeit von sechs bis neun Monaten aufweist, um dem am Ende der Laufzeit rasant werdenden Zeitwertvervall zu entgehen. Ausserdem verschafft er sich durch diese Vorgangsweise auch noch einen Zeitpuffer, falls sich die erwartete Marktbewegung doch nicht rechtzeitig einstellen sollte.
Tief im Geld
Bei im Geld befindlichen Optionsscheinen verhält sich der Zeitwertverfall am Laufzeitende nicht ganz so dramatisch wie bei Optionsscheinen am Geld, da er sich eher gleichmässig über die gesamte Laufzeit verteilt.
Vorausgesetzt, die erwartete Kursschwankung des Basiswertes, die einen Anleger zu einem Optionsscheininvestment inspiriert, sollte unmittelbar bevorstehen, sollte auch ein tief im Geld liegender Schein mit einer relativ kurzen Restlaufzeit eine Überlegung wert sein. Da der Zeitwert bei im Geld liegenden Optionsscheinen einen wesentlich kleineren Teil am Gesamtwert des Optionsscheines einnimmt, ist dessen prozentueller Einfluss auf den gesamten Wert des Optionsscheines geringer als bei einem grossen Zeitwertanteil.
Für aktive Trader
Der gesamte Optionspreis setzt sich aus aus innerem Wert und Zeitwert zusammen. Bei am oder sogar aus dem Geld liegenden Scheinen, bei denen nahezu der gesamte Wert nur aus Zeitwert besteht, schlägt sich der Zeitwertverfall deshalb wesentlich heftiger nieder, als bei Scheinen, deren Zeitwertanteil niedriger ist. Optionsscheine mit solch kurzer Restlaufzeit sind aber nur für jene aktive Anlegergruppe interessant, die wirklich die ganze Zeit am Ball ist und das Geschehen wirklich sehr intensiv mitverfolgt, da ein Aussitzen von Schwächeperioden wegen der kurzen Laufzeit nicht möglich ist.
Die Grundvoraussetzung für jedes erfolgreiche Optionsscheininvestment bleibt aber in allen Fällen gleich. Es können nur dann Gewinne mit Optionsscheinen erzielt werden, wenn der Kursanstieg des Basiswertes den Zeitwertverlust des Optionsscheines überkompensiert.
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