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In den letzten Jahren erfreuen sich Discount-Zertifikate zunehmender Beliebtheit. Sie versprechen dem Anleger eine Beteiligung an der Aktienrendite bei vermindertem Risiko.
Discount-Zertifikate werden zumeist für eine bestimmte Laufzeit aufgelegt. Der Anleger kauft ein Zertifikat auf eine Aktie oder einen Index mit einem bestimmten prozentualen Abschlag - den "Discount" - auf den aktuellen Preis dieses "Basiswertes". Zum Ende der Laufzeit erhält er den dann geltenden Kurs dieses Basiswertes ohne Abschlag zurückgezahlt. Wenn der Kurs unter den Erwerbspreis gefallen ist, erhält der Anleger wenigstens diesen zurück, so dass sein Kapitaleinsatz garantiert ist.
Diese Sicherheit erkaufen die Besitzer von Discount-Zertifikaten damit, dass sie nicht unbegrenzt an einer Kurssteigerung des Basiswertes teilhaben, sondern nur bis einer bestimmten Kursschwelle - dem "Cap". Liegt der Basiswert am Abrechnungstag oberhalb dieses Caps, wird dem Anleger "nur" dieser Cap gezahlt. Der maximale Gewinn ist bei einem Discount-Zertifikat also auf die Differenz zwischen dem Einstandspreis und dem Cap begrenzt.
Aus rechtlicher Sicht ist ein Discount-Zertifikat eine Anleihe, die vom Emittenten - im Regelfall einer Bank - ausgegeben wird. Die genauen Bedingungen des Discount-Zertifikats sind in dem Wertpapierprospekt festgelegt, den der an einem Zertifikat interessierte Anleger in jedem Fall vor Erwerb gründlich lesen sollte. Es gibt nämlich verschiedene Variationen, die im Einzelfall genau geprüft werden sollten. So hat z.B. in manchen Fällen der Emittent das Recht, dem Anleger statt einer Rückzahlung in bar eine entsprechende Zahl von Aktien zu liefern.
Von Discountzertifikaten profitieren Anleger vor allem bei erwarteten Seitwärtsbewegungen des Basiswertes zwischen Ausgabekurs und Cap. Bei starken Kurssteigerungen über den Cap hinaus ist der Besitzer eines Discountzertifikates gegenüber dem Aktionär schlechter gestellt, da sein Gewinn begrenzt ist. Außerdem erhält er keine Dividende. Dafür ist er aber gegen Kurseinbrüche abgesichert.
Auch für die Anlage in Discount-Zertifikaten gilt die Grundregel, dass niemals das gesamte Vermögen in ein einziges Instrument investiert werden sollte, sondern dass eine breite Streuung anzustreben ist. Ebenfalls ist zu beachten, dass - zumindest theoretisch - ein Bonitätsrisiko des Emittenten besteht, denn der Anleger erwirbt eine Anleihe und nicht direkt die Aktie.
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Beispiel: Discountzertifikat |
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Basiswert: xy-Aktie Aktueller Kurs der xy-Aktie bei Kauf: 80 Euro Discount: 15 % Kurs des Zertifikates bei Kauf: 68 Euro Cap: 80 Euro |
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Fall |
Anlageergebnis |
Anlageergebnis |
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1.
Der Kurs der
xy-Aktie beträgt zum Ende der Laufzeit 60 Euro |
68 Euro |
60 Euro |
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2.
Der Kurs der
xy-Aktie beträgt zum Ende der Laufzeit 75 Euro |
75 Euro |
75 Euro |
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3.
Der Kurs der
xy-Aktie beträgt am |
80 Euro |
90 Euro |
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