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Einleitung zu Aktien-Indizes
Indizes sind im Finanzmarkt statistische Größen, die zur Beschreibung der Entwicklung einer bestimmten Gruppe von Wertpapieren herangezogen werden. Indizes gibt es für nahezu alle Arten von Wertpapieren und Rohstoffen sowie für viele Branchen und Regionen weltweit.
Die Entwicklung von Aktienindizes kann als Stimmungsbarometer an der jeweiligen Börse ("Börsenbarometer") für bestimmte Branchen oder Regionen interpretiert werden. Darüber hinaus werden Börsenindizes und hier insbesondere Aktienindizes zur Bestimmung anderer von Börsen- und Aktienkursen abhängige Finanzderivate verwendet. Beispiel: Der Volatilitätsindex VDAX für DAX-Werte, der die vom Terminmarkt erwartete Schwankungsbreite – die implizite Volatilität – des DAX-Index zeigt. Der VDAX gibt in Prozentpunkten die erwartete Volatilität für die nächsten 30 Tagen an.
Chartvergleich: Performance-Index zu Kurs-Index
Der Unterschied zwischen einem Performance-Index und einen (reinen) Kurs-Index wird schon aus den Begriffen ersichtlich. Beim Performance-Index (engl. total return index) wird unterstellt, dass alle Dividenden und sonstigen Einnahmen des Aktionärs aus dem Halten der Aktien (z.B. Erlöse aus Bezugsrechten) sofort wieder in Aktien des jeweiligen Index reinvestiert werden. Folge: Die ausgeschütteten Dividenden werden zum gewichteten Kurswert des Index für die Darstellung hinzugerechnet (siehe auch weiter unten zu kapitalisierungsgewichteter Index).
Beim Kursindex (engl. price index) zeigt der Index ausschließlich den Stand der gruppierten Aktienkurse. Lediglich Erträge aus Bezugsrechten und Sonderzahlungen werden berücksichtigt. Der Index wird so abgebildet, wie die Aktien gerade notieren. Damit fallen alle gezahlten Dividenden "unter den Tisch". Eine Dividendenzahlung reduziert folglich den Kursindex, weil Aktienkäufer und die Börsenprogramme bei einer Ausschüttung eine entsprechende Abwertung berücksichtigen. Fast alle bedeutenden internationalen Aktienindizes (Dow Jones, Nikkei 225, FTSE 100, CAC 40) sind reine Kursindizes und berücksichtigen nicht die gezahlten Dividenden. Es gibt jedoch auch den sogenannten S&P 500 Total Return Index. Bei diesem handelt es sich - wie der Name schon sagt - um einen Performanceindex.
Wenn man einen Chartvergleich vornimmt, ist mithin darauf zu achten, ob es sich bei dem Index um einen Performance-Index (z.B. DAX) oder um einen Kurs-Index (z.B. Dow Jones) handelt. Für einen Vergleich zur Entwicklung der Indizes zwischen DAX 30 und dem Dow Jones wäre dann zum Beispiel der DAX Kursindex (ISIN DE0008467440) statt des üblichen DAX-Performance-Index (ISIN DE0008469008) zugrunde zu legen. Ein aussagekräftiger Vergleich der Kurs-Indizes zwischen Dow Jones und DAX müsste noch um die Währungseinflüsse (entweder auf Basis Dollar oder Euro) bereinigt werden.
Preisgewichteter zu kapitalisierungsgewichtetem Index
Die Art und Weise der Berechnung des Aktienindexes kann nach verschiedenen Methoden erfolgen. Der Nikkei 225 ist Asiens bedeutendster Aktienindex und ist zum Beispiel wie der Dow Jones Index ein preisgewichteter Index. Beim preisgewichteten Aktienindex ("price-weighted index") werden einfach die aufsummierten einzelnen Aktienkurse durch die Anzahl der Aktien im Index dividiert. Die Division erfolgt durch die Anzahl der Indexmitglieder. Wie hoch der Anteil der Aktien im Streubesitz liegt, ist dabei egal. Da diese Berechnungsart auschließlich auf die Kurshöhe abstellt, haben kleinere Unternehmen mit einem hohen Kurswert eine stärkere Auswirkung auf den Index als größere Unternehmen mit einen relativ niedrigen Kurswert.
Der DAX und zum Beispiel der S&P 500-Index (Standard & Poor’s 500) sind hingegen nach der Marktkapitalisierung gewichtet. Es handelt sich daher um kapitalisierungsgewichtete Indizes. Die Gewichtung im Index erfolgt proportional zum Marktwert eines Unternehmens.
Weitere wichtige Aktienindizes
In Deutschland existieren neben dem DAX noch weitere Aktienindizes. Herauszuheben sind der MDAX, der SDAX und der TecDAX. Die Indizes unterscheiden sich grundsätzlich nur durch die Auswahl und den Umfang der in ihnen enthaltenen Aktien. Auf europäischer Ebene ist der Euro Stoxx 50-Index der wichtigste Aktienindex. Aus der Vielzahl von Branchen-Indizes sei hier nur der
EURO STOXX Bankenindex erwähnt. Die Börse Hannover berechnet zum Beispiel den Nachhaltigkeitsindex
Global Challenges Index (GCX). In diesem Börsenindex befinden sich Aktien von 50 Unternehmen aus Europa und den G7-Staaten, die besondere Nachhaltigkeitskriterien erfüllen. Jedes EU-Land hat praktisch einen eigenen großen Aktienindex (z.B. der britische Aktienindex FTSE). Die Finanztip-Seiten konzentrieren sich auf die folgenden Aktienindizes:
- DAX: der mit Abstand bekannteste Aktienindex in Deutschland
- TecDAX: für den Deutschen Technologie-Index
- Euro Stoxx 50: für die größsten europäischen Aktiengesellschaften
- Dow Jones: der am meisten zitierte Börsenindex der Welt
- Nasdaq 100: für die 100 größsten an der Nasdaq Stock Exchange (NASDAQ) gelisteten Technologie-Unternehmen
- SP 500: die Aktien von 500 der größten börsennotierten US-amerikanischen Unternehmen
- Nikkei 225: die Entwicklung der Tokioter Börse