Zwei bekannte deutsche Unternehmen fliegen zum 31. August nach Börsenschluss aus dem MSCI World – obwohl sie hohe Umsätze erzielen und Millionen Menschen erreichen.

Ein Blick auf beide Unternehmen:

• Scout24 machte 2025 einen Umsatz von rund 710 Mio. €. Es betreibt unter anderem die Plattform ImmoScout24. Sie erreicht rund 19 Mio. Menschen pro Monat
• CTS Eventim machte sogar knapp 3,19 Mrd. € Umsatz und über die Systeme von Eventim werden jedes Jahr mehr als 300 Mio. Tickets vermarktet

Wirtschaftlich klein sind die beiden also nicht.

Small Cap misst den Börsenwert

„Cap“ steht für „market capitalization“, also Marktkapitalisierung oder Börsenwert. Du berechnest ihn, indem Du den Aktienkurs mit der Zahl der ausgegebenen Aktien multiplizierst.

Für die Einordnung durch MSCI ist aber vor allem der Börsenwert der frei handelbaren Aktien wichtig. Aktienpakete, die fest bei Großaktionären liegen und nicht regulär an der Börse gehandelt werden, zählen dabei nicht zum sogenannten Streubesitz.

So sieht es bei Scout24 und Eventim aus

Scout24 hat aktuell 73,5 Mio. Aktien. Nach Angaben des Unternehmens befinden sich davon rund 93 % im Streubesitz. Bei einem Börsenwert von knapp 5,8 Mrd. € ergibt sich damit ein frei handelbarer Börsenwert von rund 5,4 Mrd. €.  

CTS Eventim kommt beim Unternehmenswert von ebenfalls rund 6 Mrd. € aber einem Streubesitz von etwa 60 % auf einen frei handelbaren Börsenwert von rund 3,6 Mrd. €.

Entscheidend ist also nicht allein, wie viel ein Unternehmen insgesamt wert ist, sondern wie groß der frei handelbare Teil im Vergleich zu anderen Unternehmen ist.

Klein ist immer relativ

Für die Einordnung einer Aktie nach Unternehmensgröße betrachtet MSCI den Aktienmarkt in jedem Land einzeln. Large und Mid Caps decken zusammen ungefähr 85 % dieses Börsenwerts ab. Die anschließenden kleinsten Unternehmen bilden das Small-Cap-Segment und erhöhen die Marktabdeckung auf ungefähr 99 %.

Dadurch kann ein Unternehmen auch dann ins Small-Cap-Segment rutschen, wenn sich sein Geschäft kaum verändert hat. Dafür reicht es z. B., dass der Aktienkurs sinkt, der Streubesitz kleiner wird oder andere Unternehmen aus dem gleichen Land an der Börse stärker an Wert gewinnen.

Scout24 und CTS Eventim sind deshalb nicht plötzlich wirtschaftlich klein geworden. Ihr frei handelbarer Börsenwert reicht innerhalb der MSCI-Größenordnung künftig nur nicht mehr für das Segment der großen und mittelgroßen Aktien.

Das heißt es für Dich und Deinen ETF

Im MSCI World und MSCI ACWI stecken Large und Mid Caps. Der MSCI ACWI IMI nimmt zusätzlich Small Caps auf. Investierst Du in den IMI, bleiben Scout24 und CTS Eventim Teil Deines ETFs.

Grundsätzlich gilt: Je breiter Du Dein Geld über große, mittlere und kleinere Unternehmen streust, desto besser verteilst Du die Risiken. Setzt Du bisher nicht auf einen IMI-ETF, kannst Du überlegen Deinen Sparplan umzustellen. So nimmst Du  in Zukunft Small Caps in Deine Anlage auf. Möchtest Du auch Dein bestehendes Investment nachdiversifizieren, kann ein Small-Cap-ETF Dein Weltportfolio im Rahmen der Finanztip 8:1:1-Strategie ergänzen.

Mit diesen ETFs und Depots kannst Du starten

Wir empfehlen Dir hier iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF (ISIN: IE00BF4RFH31), SPDR MSCI World Small Cap UCITS ETF (IE00BCBJG560), SPDR MSCI World Small Cap UCITS ETF (IE000SU1VJ03).  

Noch bevor Du in einen ETF investieren kannst, brauchst Du ein passendes Depot. Wir empfehlen Dir da vor allem Traders Place (Bestes Preis-Leistungs-Verhältnis) oder Comdirect (Beste Leistung).

Außerdem: Smartbroker+, Finanzen.net Zero, Scalable Capital (Free Broker), Comdirect Pure Depot, Merkur, Trade Republic, Flatex, S Broker, Consorsbank und ING. Wie Du ein Depot eröffnest, erfährst Du in unserem Ratgeber zum Broker- und Depot-Vergleich.