Nachhaltige Geldanlagen

Aktien kaufen mit gutem Gewissen

Sara Zinnecker Stand: 20. März 2020
Das Wichtigste in Kürze
  • Einen einfachen Einstieg in die ethische Geldanlage bieten günstige Aktien-Indexfonds (ETFs).
  • Ihr Geld fließt dann in die größten Unternehmen weltweit, die auf die Umwelt, Produktionsbedingungen und faire Unternehmensführung achten. 
  • Ausgeschlossen sind dagegen Unternehmen, die zum Beispiel Kinder- oder Zwangsarbeit zulassen oder Waffen herstellen.  
  • Andere „grüne“ Anlageformen sind entweder deutlich teurer als Indexfonds oder zu riskant.
So gehen Sie vor
  • Als ETFs für die nachhaltige Geldanlage empfiehlt Finanztip ETFs der UBS (Kennnummern: LU0629459743 und LU0950674332) und einen der Marke iShares (IE00B57X3V84).
  • Schauen Sie sich vorab an, ob die Auswahl der Aktien bei diesen ETFs Ihren Vorstellungen entspricht.
  • Kaufen Sie die ETFs zu günstigen Preisen. Gute Basisdepots bieten die großen Direktbanken: DKB, Comdirect oder Consorsbank. Weitere Depot-Empfehlungen finden Sie in unserem Depot-Vergleich.

Umwelt-Skandale, marode Fabrikhallen, Dumpinglöhne in der Textilfertigung oder Manager, die sich die eigene Arbeit gut bezahlen lassen und gleichzeitig Mitarbeiter drangsalieren. Um Gewinne zu maximieren, scheinen manchen Unternehmen viele Mittel Recht.

Immer mehr Anleger achten inzwischen darauf, welche Unternehmen sie eigentlich mitfinanzieren. Sie machen sich beispielsweise Gedanken über Missstände bei Produktions- und Arbeitsbedingungen oder in Bezug auf den Umweltschutz. Die Idee: Ihr Geld soll nicht irgendeiner Firma zugutekommen, sie möchten sich vielmehr an Firmen mit „guten“, „grünen“ oder „ethischen“ Standards beteiligen.

Was sind nachhaltige Geldanlagen?

Gemessen am insgesamt investierten Vermögen bewegen sich nachhaltige Anlagen bislang noch im einstelligen Prozentbereich. Doch die Möglichkeiten zu investieren, werden mehr.

Es gibt allerdings bislang keine einheitliche, eindeutige Definition dafür, was nachhaltige Geldanlagen genau sind. Manche verstehen unter einem nachhaltigen Investment, sich an großen Projekten wie Wind- oder Solarparks zu beteiligen oder zur Aufforstung von Wäldern beizutragen. Solche Projekte sind jedoch riskant und zur langfristigen Geldanlage nicht geeignet. (Lesen Sie mehr dazu am Ende des Ratgebers.)

Besser ist es, sich über breit gestreute Aktienfonds an nachhaltig wirtschaftenden Unternehmen zu beteiligen. Auf diese Weise verteilt sich das Anlagerisiko auf eine Vielzahl an Unternehmen und Branchen. Gleichzeitig sind die Anteile an dem Fonds Sondervermögen und damit besser geschützt als andere Anlageformen wie unternehmerische Beteiligungen oder Nachrangdarlehen.

Unabhängig von der Anlageform haben sich verschiedene Ansätze etabliert, die „guten“ Unternehmen aus einem großen Universum an Firmen zu filtern.

Fragwürdige Aktien fliegen raus

Manche Investmentfonds schließen Unternehmen von vornherein aus, die in umstrittenen Branchen tätig sind, also zum Beispiel Alkohol oder Tabak, Kriegswaffen oder gentechnisch veränderte Lebensmittel herstellen. Außen vor sind oft auch Firmen, die Kinderarbeit zulassen oder ihr Geld mit Glücksspiel oder pornografischen Inhalten verdienen.

Andere belassen nur die besten Unternehmen einer Branche im Fonds: beispielsweise den besten der an sich „nicht grünen“ Erdölproduzenten, den besten der in Billiglohnländern produzierenden Textilkonzerne oder die Investmentbank, die am besten mit Mitarbeitern umgeht und die Management-Boni im Zaum hält.

ESG-Kriterien stecken den Rahmen ab 

Dabei ist es nicht so einfach, diejenigen Unternehmen ausfindig zu machen, die innerhalb ihres Bereiches am nachhaltigsten arbeiten. Oft gibt es daher ein Team von Analysten oder gar spezielle Forschungsinstitute, die Unternehmen nach bestimmten ökologischen und gesellschaftspolitischen (sozialen) Kriterien und nach Kriterien der Unternehmensführung beurteilen. Die Rede ist von den sogenannten ESG-Kriterien. Die Abkürzung ESG steht dabei für die englischen Begriffe environment, social und governance (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung).

Ein Nachteil: Weil eine einheitliche Regelung fehlt, ist für den Verbraucher oft nicht gut nachvollziehbar, welche Filter ein Fonds wirklich ansetzt und wie genau er Aktien auswählt. Auch lässt sich häufig nur schwer erkennen, wie sich einzelne Fonds im genauen Auswahlprozess ihrer Aktien unterscheiden.

Welche nachhaltigen Anlagen kommen infrage?

Eine einfache und günstige Art für Privatanleger, ethische Standards bei der Geldanlage zu berücksichtigen, sind sogenannte Aktien-Indexfonds (ETFs), die nachhaltig ausgerichtete Aktienindizes abbilden.

Dies entspricht der Finanztip-Grundempfehlung zur Geldanlage, langfristig Vermögen über kostengünstige ETFs aufzubauen, die einen breiten Marktindex nachbilden. Die Finanztip-Analyse zeigt: Ein Sparer, der in der Vergangenheit beliebige 15 Jahre lang im Weltaktienindex investiert war, hat niemals Geld verloren.

Nur zwei gute nachhaltige Aktienindizes

Im Juni 2018 haben wir uns erstmals zahlreiche Aktienindizes am Markt angeschaut, die sich selbst eine nachhaltige Ausrichtung auf die Fahne geschrieben haben. Wir haben am Ende aber nur zwei Indizes genauer angeschaut, da diese breit genug über Unternehmen verschiedener Branchen, Länder und Währungen streuen und so für eine langfristige Geldanlage infrage kommen. Auf dieser Grundlage empfehlen wir zwei nachhaltige ETFs, die wir weiter unten im Text vorstellen.

Bei der Auswahl der Indexaktien gehen die beiden Indexanbieter, MSCI und Dow Jones, unterschiedlich vor:

MSCI World Socially Responsible Index (SRI) - Der Index bündelt die rund 400 Unternehmen aus den Industrieländern der Welt, die das höchste ESG-Ranking aufweisen. MSCI beschäftigt eine ganze Mannschaft an Analysten, die dieses Rating erarbeiten. Dabei greifen sie auf öffentlich verfügbare Informationen zurück, also zum Beispiel Geschäftsberichte oder Medienberichte. Die Unternehmen, die am Ende im Index landen, haben neben einem guten Rating auch noch Gewicht an der Börse. MSCI gibt vor, dass die Aktien im SRI 25 Prozent des Börsenwerts des klassischen Index auf sich vereinen müssen. Umstrittene Branchen scheiden von vornherein aus: Alkohol, Tabak, Glücksspiel, Waffen, Atomkraft, Pornografie, Gentechnik. Der Anteil US-amerikanischer Aktien lag Ende Februar 2020 bei etwa 61 Prozent, ähnlich hoch wie beim normalen MSCI World Index.

Dow Jones Sustainability Index World Enlarged - Er bündelt die knapp 600 nachhaltigsten Unternehmen der Welt inklusive Schwellenländer. Die Auswahl basiert auf einem umfassenden Fragebogen, der auf mehr als 100 Seiten nachhaltige Kriterien abfragt. Analysten bewerten und gewichten diese Kriterien und kommen auf einen Nachhaltigkeitsscore. Von den nachhaltigsten Unternehmen kommen die 20 Prozent jeder Branche in den Index, die an der Börse am meisten wert sind. In dieser Index-Variante sind umstrittene Industrien ebenfalls ausgeschlossen. Der Anteil US-amerikanischer Aktien lag im März 2020 bei etwa 49 Prozent.

Im Fragebogen müssen Unternehmen zum Beispiel explizit Angaben darüber machen, wie sich Management und Aufsichtsrat zusammensetzen, wie das Unternehmen mit Datenschutz umgeht, ob für die Sicherheit der Mitarbeiter gesorgt ist, wie die CO2-Bilanz des Unternehmens aussieht oder ob das Unternehmen intern bewertet hat, ob in der Produktionskette Menschenrechtsverletzungen stattfinden, zum Beispiel Kinderarbeit zugelassen wurde.

Diese Aktien stecken in den nachhaltigen Indizes

Die Tabelle zeigt die zehn gewichtigsten Aktien, die in den Indizes vertreten sind, die wir als gut befunden haben. Wir zeigen die Zusammensetzung im Vergleich zum dazugehörenden klassischen Index, der nicht nachhaltig ausgerichtet ist.

Nachhaltiger und klassischer MSCI World im Vergleich1

MSCI World SRIGewichtMSCI WorldGewicht
Microsoft11 %Apple3,1 %
Procter & Gamble2,7 %Microsoft2,9 %
Home Depot2,2 %Amazon2 %
Roche 2,1 %Facebook A21,1 %
Disney< 2 %Alphabet C31 %
Pepsico< 2 %Alphabet A< 1 %
Adobe< 2 %JP Morgan Chase< 1 %
Nvidia< 2 %Johnson & Johnson< 1 %
Mc Donald's Corp.< 2 %Visa< 1 %
Salesforce.com< 2 %Nestlé< 1 %

1 Aufgeführt sind die jeweils zehn größten Werte.
2 Die A-Aktien von Facebook sind für den öffentlichen Aktienmarkt bestimmt und beinhalten ein Stimmrecht pro Anteil.
3 Die C-Aktien des Internetkonzerns Google beinhalten, anders als die A-Anteile, keine Stimmrechte für die Aktionäre.
Quelle: MSCI (Stand: 28. Februar 2020)

Nachhaltiger und klassischer All-Countries-Index im Vergleich1

DJSI World Enlarged2GewichtMSCI All Countries
World Index
Gewicht
Microsoft8,6 %Apple2,7 %
Alphabet C2,7 %Microsoft2,6 %
Nestle2,3 %Amazon1,7 %
Visa

2,2 %

Facebook A3

1 %

Unitedhealth Group< 2 %Alphabet C4< 1 %
Mastercard< 2 %

Alphabet A

< 1 %
Roche< 2 %JP Morgan Chase< 1 %
Novartis< 2 %Johnson & Johnson< 1 %
Taiwan Semiconductor< 2 %Alibaba Group< 1 %
Bank of America Corp.< 2 %Visa< 1 %

1 Aufgeführt sind die jeweils zehn größten Werte.
2 Umstrittene Branchen sind nicht immer ausgeschlossen. Wir betrachten aber die Anteilsklasse des Fonds, der Alkohol, Tabak, Waffen etc. ausschließt.
3 Die A-Aktien von Facebook sind für den öffentlichen Aktienmarkt bestimmt und beinhalten ein Stimmrecht pro Anteil.
4 Die C-Aktien des Internetkonzerns Google beinhalten, anders als die A-Anteile, keine Stimmrechte für die Aktionäre.
Quelle: Indexanbieter, iShares (Stand: 28. Februar 2020)

Es fällt auf, dass die Zusammensetzung der nachhaltigen Indizes stark voneinander abweicht. Beiden nachhaltigen Indizes ist dagegen gemein, dass führende Unternehmen aus dem Bereich IT (Apple, Facebook, Google Alphabet) sowie der Online-Versandhändler Amazon nicht im nachhaltigen Index enthalten sind.

Nachhaltige Indizes: Schwankung und Rendite

Die beiden nachhaltigen Indizes MSCI World SRI und DJ Sustainabiliy World Index Enlarged haben jeweils weniger Aktien im Portfolio als ihre klassischen Pendants. Trotzdem schwanken die Indizes nicht stärker, wenn wir auf den Fünf-Jahres-Zeitraum 2015 bis 2019 blicken.

Der MSCI World SRI kann auf das Jahr gerechnet sogar etwas mehr Rendite gutmachen als der normale MSCI World (11,3 zu 10,4 Prozent pro Jahr). Der nachhaltige Dow-Jones-Index liegt dagegen etwas hinter dem auch Schwellenländer umfassenden MSCI All Countries World Index zurück (9,9 zu 10,1 Prozent pro Jahr). Beide Indizes kommen für eine Geldanlage infrage. Mehr Details lesen Sie im Abschnitt So haben wir untersucht.

Welche nachhaltigen ETFs empfiehlt Finanztip?

Drei nachhaltige ETFs kommen der Finanztip-Analyse zufolge infrage, wenn Sie auf der Suche nach einer ethisch-ökologischen Geldanlage sind:

Zwei ETFs der Marke UBS, die den nachhaltig ausgerichteten MSCI World SRI Index abbilden. Ein ETF schüttet Dividenden aus (ISIN: LU0629459743) – dies war der ursprüngliche Fonds. Seit 2018 bietet die UBS denselben Fonds aber auch in der thesaurierenden Variante an (ISIN: LU0950674332). Dividenden werden in diesem sogenannten Teilfonds wieder angelegt.

Darüber hinaus ist ein ETF der Marke iShares (ISIN: IE00B57X3V84) empfehlenswert, der den nachhaltig ausgerichteten Dow Jones Sustainability Index World Enlarged abbildet.

Welcher ETF für Sie der richtige ist

In die ETFs der Marke UBS (ISIN: LU0629459743 oder ISIN: LU0950674332) können Sie investieren, wenn Sie eine Alternative zu Indexfonds auf den klassischen Weltaktienindex MSCI World suchen. Bei der Wertentwicklung für den Fünf-Jahres-Zeitraum 2015 bis 2019 hat die nachhaltige ETF-Variante gut 10,9 Prozent Rendite pro Jahr erzielt und damit die Indexentwicklung noch gut getroffen.

Wichtig: Der ursprüngliche UBS-ETF (ISIN: LU0629459743) schüttet Dividendenzahlungen aus. Möchten Sie in erster Linie Vermögen aufbauen, kommt eher der thesaurierende ETF (ISIN: LU0950674332) infrage. Wer monatlich in Raten ansparen möchte, hat bei unseren Depot-Emfpehlungen derzeit nur die Wahl des ausschüttenden ETF. In dem Fall müssten Sie die Rate etwas höher setzen, um den Abschlag durch die Auschüttung auszugleichen. Mit welchen ETFs Sie günstig in Raten ansparen können, lesen Sie in unserem Ratgeber ETF-Sparplan.

In den ETF der Marke iShares (ISIN: IE00B57X3V84) können Sie investieren, wenn Sie etwas weniger Gewicht auf US-amerikanische Aktien legen und stattdessen in nachhaltige Unternehmen aus Schwellenländern investieren möchten. Der ETF stellt die nachhaltige Alternative zum Indexfonds auf den MSCI All Countries World Index (ACWI) dar.

Bei der Rendite bleibt der nachhaltige ETF im Fünf-Jahres-Zeitraum 2015 bis 2019 mit 9,5 Prozent Rendite pro Jahr noch nah genug am Vergleichsindex. Ein Plus: Der Fonds legt Dividenden selbstständig wieder im Fondsvermögen an (er thesauriert). Diesen ETF gibt es auch als günstigen Sparplan. Wo, lesen Sie in unserem Ratgeber ETF-Sparplan.

Wie genau die beiden nachhaltigen ETFs im Vergleich abschneiden, lesen Sie am Ende des Textes im Abschnitt So haben wir untersucht

UBS MSCI World SRI UCITS ETF
ISIN LU0629459743 / WKN A1JA1R
  • nachhaltiger ETF auf den Weltaktienindex von MSCI
  • Ausschluss kontroverser Branchen
  • mit mehr als 400 Aktien breite Streuung
  • im Sparplan erhältlich bei DKB, Comdirect, Consorsbank und Smartbroker
Nur beim Anbieter abschließbar
UBS MSCI World SRI UCITS ETF
ISIN LU0950674332 / WKN A1W3CQ
  • nachhaltiger ETF auf den Weltaktienindex von MSCI
  • Ausschluss kontroverser Branchen
  • mit mehr als 400 Aktien breite Streuung
  • legt Dividenden wieder an
Nur beim Anbieter abschließbar
iShares DJ Global Sustainability UCITS
ISIN IE00B57X3V84 / WKN A1H7ZT
  • nachhaltiger ETF auf den Weltaktienindex von Dow Jones
  • Schwellenländer inbegriffen
  • Ausschluss kontroverser Branchen
  • mit knapp 600 Aktien breite Streuung
  • im Sparplan erhältlich bei der Onvista Bank, Trade Republic und einigen Onlinebanken
Nur beim Anbieter abschließbar

Kriterien für gute ETFs

Wir empfehlen diese beiden ETFs, weil sie als einzige die Finanztip-ETF-Kriterien erfüllen. Diese lauten ganz grundsätzlich:

  1. Ein ETF muss fünf Jahre am Markt sein – nur so können wir die Güte der Wertentwicklung gegenüber dem Vergleichsindex bewerten.

  2. Der ETF muss mindestens 100 Millionen Euro Anlegergeld eingesammelt haben – nur ab einer solchen kritischen Größe ist der ETF wirtschaftlich und Sie müssen nicht fürchten, dass die Fondsgesellschaft den ETF in naher Zukunft liquidiert.

  3. Die Internetseite des ETF-Anbieters muss auf Deutsch verfügbar ist. Sie sollten alle Informationen zum Fonds nachlesen und problemlos verstehen können.

Um die Bauart, reine Kostenquote oder steuerliche Fragen brauchen Sie sich bei ETFs dagegen weniger Gedanken zu machen.

Grundsätzlich kann ein ETF-Anbieter Aktien des Originalindex nachkaufen (physische Nachbildung), er kann sie sich aber auch über ein Geschäft mit einer Bank sichern (synthetische Nachbildung). Finanztip schätzt das Risiko für beide Bauarten gleichermaßen gering ein. Was die Kosten angeht, kommt es darauf an, ob ein ETF nach Kosten den Originalindex hinreichend gut trifft. Dabei kann ein ETF mit höheren Verwaltungskosten auch besser abschneiden. Was die Steuer angeht, so ist seit 2018 die Besteuerung für alle Fonds einheitlich: Besteuert wird jährlich und anhand einer Pauschale.

Näheres zu diesen Auswahlkriterien bei ETFs finden Sie in unserem Ratgeber zu den Indexfonds.

Wo bekommen Sie die empfohlenen ETFs?

Um ETFs kaufen und verwahren zu können, brauchen Sie zunächst ein günstiges Wertpapierdepot. Wollen Sie auf einmal eine größere Summe Geld in einen der empfohlenen nachhaltigen ETFs investieren, können Sie auf eines der Wertpapierdepots zurückgreifen, die Finanztip empfiehlt.

Mehr dazu im Ratgeber Wertpapierdepot

  • Mit dem richtigen Wertpapierdepot zahlen Sie wenig fürs Kaufen und Verkaufen von Aktienfonds (ETFs).
  • Finanztip-Empfehlungen: Als Kombiangebot aus Depot, Girokonto und Kreditkarte haben am besten abgeschnitten: DKB, Comdirect und Consorsbank. Die günstigsten Anbieter sind: Smartbroker, Onvista-Bank und Trade Republic.

Zum Ratgeber

Bei der Einmalanlage ist entscheidend, dass Sie lange genug, mindestens 15 Jahre, dabeibleiben. Ein etwaiges Auf und Ab am Kapitalmarkt hat sich über diesen Anlagehorizont in der Vergangenheit immer ausgeglichen; Anleger haben nie Geld verloren.

Eine andere Möglichkeit ist es, monatlich eine bestimmte Summe, zum Beispiel 100 Euro, in einen der beiden nachhaltigen ETFs zu stecken. Dies können Sie im Rahmen eines sogenannten Sparplans tun. Den ETF der Marke UBS (ISIN: LU0629459743) auf den nachhaltigen Weltaktienindex von MSCI gibt es bei unserer Depot-Empfehlung DKB für 1,50 Euro pro Rate – egal, wie viel Geld Sie einzahlen. Bei der Comdirect und Consorsbank kostet die Ausführung 1,5 Prozent der Sparrate. Bei Smartbroker kostet die Sparplan-Ausführung bis zu Raten von 400 Euro pro Monat 0,80 Euro.

Den iShares ETF (ISIN: IE00B57X3V84) auf den breiter ausgelegten Weltaktienindex von Dow Jones können Sie im Rahmen eines Sparplans bei der DKB, Comdirect, Consorsbank und Onvista Bank zu niedrigen Gebühren und umsonst bei Trade Republic kaufen.

Beim Sparplan ist der Einstiegszeitpunkt nicht so entscheidend. Sollte es an der Börse gleich zu Beginn nach unten gehen, ist nur relativ wenig Kapital betroffen. Sie können jederzeit mit dem Ratensparen beginnen. Gut ist auch hier, wenn Sie lange durchhalten. Worauf Sie noch achten müssen, lesen Sie im ausführlichen Ratgeber zum Sparplan.

Warum keine Öko-Aktienfonds und Öko-Kapitalanlagen?

Wenn Sie sich bei Ihrer Bank, in den Medien oder im Internet über nachhaltige Geldanlage informieren, stoßen Sie häufig auf zweierlei: aktiv verwaltete Ökofonds (häufig als gemischte Fonds oder reine Aktienfonds) und spezielle Nachhaltigkeitsprojekte, etwa die Beteiligung an Windparks oder Waldprojekten.

Finanztip sieht bei beiden Anlageformen Nachteile – allerdings mit deutlichen Abstufungen: Fonds können unter bestimmten Voraussetzung durchaus hinter der ETF-Anlage die zweitbeste Lösung sein. Von anderen Anlageformen raten wir dagegen in jedem Fall ab.

Aktiv verwaltete Öko-Aktienfonds

Bei sogenannten aktiven Fonds ist ein Fondsmanager dafür verantwortlich, die Aktien für den Fonds auszuwählen. Im Falle von Ökofonds sind das Aktien solcher Unternehmen, die er für besonders nachhaltig hält. Es ist jedoch nicht gesagt, dass dieser Fondsmanager am Ende bessere Anlageentscheidungen trifft, als wenn er einfach einen breit gestreuten und nachhaltigen Aktienindex nachbildet.

In jedem Fall bezahlen Sie bei aktiv verwalteten Fonds höhere laufende Verwaltungsgebühren (bis zu 2,5 Prozent) als bei einem Aktien-Indexfonds (in der Regel zwischen 0,2 und 0,5 Prozent). Daneben bekommen Sie die Fonds häufig über einen Vermittler direkt von der Kapitalanlagegesellschaft. Dann wird in der Regel ein sogenannter Ausgabeaufschlag fällig. Er kann bis zu 5 Prozent des Anteilswerts ausmachen – der Fonds muss ihn über die Jahre erst wieder verdienen.

Das bedeutet: Wir halten es für unwahrscheinlich, dass ein Ökofonds mit Aktien langfristig nach Kosten besser abschneidet als ein nachhaltiger Marktindex, wie der MSCI World Socially Responsible Index.

Speziell bei Ökofonds kommt dazu: Jeder Fonds definiert „Nachhaltigkeit“ etwas anders. Wollen Sie wissen, wie der Fonds bei der Auswahl seiner Aktien vorgeht, müssen Sie erstmal ins Kleingedruckte schauen. Auch passiert es häufig, dass die Fonds zu stark aussieben, also nur noch sehr wenige Aktien oder Aktien einer speziellen Branche bündeln. In dem Fall ist der Fonds leichter anfällig für Schwankungen – leiden ein paar Aktien (derselben Branche), können nur wenig andere den Verlust wettmachen.

Die Tabelle zeigt beispielhaft die wichtigsten Charakteristika von drei aktiv verwalteten Nachhaltigkeitsfonds, die immer wieder in den Medien auftauchen. Der Ökoworld Ökovision ist dabei einer der Pioniere im Bereich der nachhaltigen Geldanlage.

Ausgewählte Ökofonds und ihre Charakteristika (2015 bis 2019)

FondsnameZusammensetzung  

Wertent-

wicklung

in % p.a.

aus 10.000 €
wurden nach

Kosten, in €

investiertes
Vermögen

in Mio. €

Ökoworld Ökovision Classic (ISIN: LU0061928585)

120 Aktien weltweiter Unternehmen, die feste ESG-Kriterien einhalten. Eine Analyseabteilung erstellt Titelprofile, ein Anlageausschuss entscheidet, ob eine Aktie aufgenommen wird oder nicht.

9,25

15.564


1.215,0

 

Erste WWF Stock (ISIN: AT0000705678)88 Aktien weltweiter Unternehmen aus dem Bereich Wasseraufbereitung, Recycling, Erneuerbare Energien etc. Fondsmanagement wird durch einen Umweltbeirat des WWF unterstützt.8,6715.155297,8
Greeneffects NAI Wertefonds (ISIN: IE0005895655)30 Aktien weltweit, davon 75 % große und 25 % besonders innovative Unternehmen. Der Fonds folgt dem Natur-Aktien-Index, der von einem Expertenausschuss bestimmt wird.9,4715.72176,28

Quelle: Finanztest, Ökotest, Morningstar, finanzen.net, Finanztip-Recherche (Stand: 18. März 2020)

Fazit: Ein aktiv verwalteter Ökofonds kommt als Geldanlage dann infrage, wenn er genügend breit über Unternehmen, Branchen und Länder streut. Sonst riskieren Sie hohe Schwankungen des Fondswerts nach oben – aber auch nach unten. Außerdem sollten Sie von den Anlagekriterien der Fondsgesellschaft und des Fondsmanagements besonders überzeugt sein. Schließlich müssen Sie in Kauf nehmen, dass Sie im Vergleich Jahr für Jahr für Ihre Geldanlage deutlich mehr bezahlen als bei einem Indexfonds (ETF).

Sonstige Öko-Kapitalanlagen 

Wegen der niedrigen Zinsen gab es in den vergangenen Jahren auch zahlreiche Angebote am Markt, bei denen sich Anlagen mit ihrem Kapital an ökologischen Projekten beteiligen konnten. Häufig versprachen die Anbieter eine besonders hohe Rendite.

Meist ging es dabei um den Bau von Wind- oder Solarparks oder um Waldprojekte. Auch heute sind solche Angebote noch zu finden.

Für Anleger sind sie aber in höchstem Maße riskant. Das liegt nicht nur an den Projekten selbst, sondern auch an der Risikoverteilung zwischen Anleger und Anbieter. Anlageformen wie geschlossene Beteiligungen, Nachrangdarlehen oder Genussscheine sind in der Regel nachteilig für die Anleger: Im schlimmsten Fall ist ihr Geld weg oder sie müssen in einem langwierigen Insolvenzverfahren ausharren, um einen Teil des investierten Geldes zurückzubekommen.

Die Finanzaufsicht Bafin kann Unternehmen des sogenannten grauen Kapitalmarkts derzeit nicht ausreichend kontrollieren. Sie hat aber ein Papier veröffentlicht, indem sie ausdrücklich vor vermeintlich sicheren Kapitalanlagen mit hohen Gewinnversprechen warnt. Darin zeigt die Behörde auch auf, wie diese zu erkennen sind.

Genussscheine – Beispiel für riskante Kapitalanlagen

Beliebt waren in der Vergangenheit auch Beteiligungen in Form sogenannter Genussscheine. Ein Genussschein ist eine Art Anleihe. Der Käufer leiht dem Unternehmen also zunächst Geld, das er – der Idee nach – nach einer bestimmten Anzahl an Jahren zurückbekommt und bis dahin jährlich Zinsen einstreicht. Zusätzlich können Genussscheine auch eine Gewinnbeteiligung vorsehen, etwa wenn der Windpark läuft, Strom erzeugt und diesen verkaufen kann.

Was sich gut anhört, hat einen Haken: Es ist nicht garantiert, dass das Anlegergeld überhaupt beim Projekt ankommt, es verwirklicht wird und dann auch noch Gewinne abwirft. Gibt es Probleme, haben Anleger oft wenig Chancen, ihr eingezahltes Geld wiederzusehen. Die Genussscheine sind „nachrangig“ – das heißt andere Gläubiger wie große Banken bekommen zuerst ihr Geld zurück. Anleger sind zudem an den Verlusten beteiligt.

So haben wir untersucht

Vergleich nachhaltig ausgerichtete ETFs 2020

Im Juni 2018 haben wir erstmals ETFs untersucht, die bestimmte, ethisch ausgerichtete Aktienindizes nachbilden („nachhaltige ETFs“).

Um die Grundgesamtheit zu ermitteln, haben wir auf der Seite der Börse Frankfurt recherchiert und die gefundenen Indizes mit denen in der Analyse der Zeitschrift „Ökotest“ (Ausgabe Oktober 2017) und der Liste der ETF-Plattform JustETF abgeglichen. Die Liste zählte mehr als 50 Indizes.

Ausgeschlossen haben wir dann

  • Indizes, die nur eine bestimmte Branche ausschließen, etwa die Waffenproduktion. Diese folgen dem Konzept Nachhaltigkeit nicht ausreichend.
  • Indizes, die nur eine nachhaltige Branche betrachten, zum Beispiel nur Aktien im Bereich erneuerbare Energien oder Wasserkraft bündeln. Sie hängen zu sehr vom Erfolg eines einzelnen Wirtschaftsbereichs ab und verteilen Verlustrisiken nicht ausreichend.
  • Indizes, die nur wenige Aktien bündeln. Dies ist zum Beispiel beim nachhaltigen Eurozonen-Index MSCI EMU der Fall. Mit nur gut 60 Einzelwerten sind Verlustrisiken am Aktienmarkt auf zu wenige Schultern verteilt.

Eine genügend breite Ausrichtung hatten am Ende drei Indizes:

  1. MSCI World Low Carbon Leaders Index
  2. MSCI World Socially Responsible Index (SRI)
  3. Dow Jones Sustainability Index (DJSI) World Enlarged

Wir suchten anschließend die ETFs heraus, die es auf diese Indizes gibt. Als Quelle dienten wieder die Börse Frankfurt und zum Abgleich Ökotest und JustETF. Auf diese Weise ermittelten wir insgesamt vier ETFs. Nur zwei davon erfüllten die Finanztip-Kriterien:

  • Die Fondsanteile müssen an einer deutschen Börse gehandelt werden. Andernfalls steigen die Nebenkosten beim Erwerb an.
  • Die Website des Anbieters zum jeweiligen ETF muss auf Deutsch zur Verfügung stehen.
  • Den Fonds muss es mindestens seit fünf Jahren geben. Damit ist sichergestellt, dass der Anbieter Erfahrung hat. Ohne eine entsprechende Historie ist eine Untersuchung der Wertentwicklung kaum aussagekräftig.
  • Das Fondsvolumen muss wenigstens 100 Millionen Euro betragen. Zu kleine Fonds sind langfristig möglicherweise nicht rentabel. Sie laufen Gefahr, zusammengelegt oder geschlossen zu werden.

Diese ETFs waren in der näheren Auswahl

nachhaltiger 
Index
ETF-Anbieter
(ISIN)
verwaltetes
Vermögen
in Mio. €
Datum
der
Auflage
Kommentar
MSCI World ESG-Leaders Low Carbon ex TobaccoAmundi
(LU1602144229)
1.001,9April 2017nicht berücksichtigt, weil zu kurz am Markt
 Xtrackers
(IE00BZ02LR44)
225,2April 2018nicht berücksichtigt, weil zu kurz am Markt und zu wenig investiertes Vermögen
DJSI World EnlargediShares
(IE00B57X3V84)
194,1Februar 2011

Empfehlung

thesaurierender ETF

MSCI World SRIUBS
(LU0629459743)
1.626,6August 2011Empfehlung, ausschüttender ETF
MSCI World SRIUBS
(LU0950674332)
1.626,6Februar 2018

Empfehlung,

thesaurierender ETF1

1 Dieser thesaurierende UBS-ETF auf den MSCI World SRI ist ein Teilfonds des ausschüttenden ETF aus dem gleichen Hause. Wir empfehlen beide, wenn der Hauptfonds die fünf Jahre am Markt voll hat und das Gesamtvolumen des Haupt- und dazugehörigen Teilfonds die 100 Millionen Anlagevolumen übersteigt.
Quelle: Anbieter (Stand: 18. März 2020)

Wir haben darüber hinaus im März 2020 erneut gemessen, wie die nachhaltigen Indizes im Vergleich zu ihren klassischen Pendants abgeschnitten haben. Der nachhaltige MSCI World konnte seinen klassisch gestalteten Schwesterindex bei der Rendite leicht schlagen, bei insgesamt minimal geringerer Schwankung.

So haben die nachhaltigen Indizes abgeschnitten (2015 bis 2019)1

IndexRendite
in % p.a.

Schwankungs-

breite2 in % p.a.

aus 10.000 €
wurden, in €

nachhaltig:
MSCI World SRI
11,313,015.386 
klassisch:
MSCI World
10,913,215.037 
nachhaltig:
DJSI World Enlarged
9,913,014.470 
klassisch
MSCI ACWI
10,113,014.850 

Wir berechnen die durchschnittlichen Jahresrenditen für den Fünf-Jahres-Anlagezeitraum 31. Dezember 2014 bis 31. Dezember 2019.
Die Schwankungsbreite bezeichnet die Abweichung vom Rendite-Mittelwert nach oben und unten. Die Schwankung haben wir anhand von Tagesdaten berechnet.
Quelle: Finanztip-Berechnung (18. März 2020)

Für unsere Empfehlungen haben wir im März 2020 aktuelle Renditen berechnet. Beide bleiben in der Wertentwicklung leicht hinter dem Index zurück. 

So haben die nachhaltigen ETFs abgeschnitten (2014 bis 2018)1

Index

ETF und ISIN

BauartRendite,
in % p.a.

aus 10.000 €
wurden, in €

MSCI World

SRI

UBS
LU0629459743

physisch-

ausschüttend

10,39

16.800

MSCI World

SRI

UBS
LU0950674332

physisch-

thesaurierend

10,39

16.800

DJSI World
Enlarged

iShares
IE00B57X3V84

physisch-

thesaurierend

9,54

15.768

1 Wir berechnen die durchschnittlichen Jahresrenditen für den Fünf-Jahres-Anlagezeitraum 31. Dezember 2014 bis 31.Dezember 2018.
Quelle: Finanztip-Berechnung (18. März 2020) 

Um die Wertentwicklung der Fonds berechnen zu können, haben wir den sogenannten Netto-Inventarwert (englisch „net asset value“, NAV) herangezogen, der von den Fondsgesellschaften für jeden ETF ausgewiesen wird. Der NAV ist die Summe aller Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Fondsanteile. Er wird auf Basis der Schlusskurse der im Fonds enthaltenen Wertpapiere berechnet. Manche Fonds weisen den NAV in US-Dollar aus. In diesen Fällen haben wir die Werte in Euro umgerechnet. Dazu haben wir die von der Bundesbank veröffentlichten Schlusskurse auf Tagesbasis verwendet.

Beim ausschüttenden ETF der UBS (ISIN: LU0629459743) haben wir eine Thesaurierung nachempfunden, um die Renditen vergleichbar zu machen. Dafür haben wir die Ausschüttungen ohne Abzug von Steuern der Fondsanlage gutgeschrieben.

Autor
Sara Zinnecker

Stand: 20. März 2020


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