MSCI World Index
So funktioniert das globale Kursbarometer
Das Wichtigste in Kürze
- Der Aktienindex MSCI World bündelt die nach Börsenwert größten Unternehmen der Industriestaaten.
- Mit mehr als 1.600 Aktien aus 23 Ländern bietet er eine möglichst breite Streuung über Länder, Branchen und Währungen.
- US-Aktien haben allerdings standardmäßig ein hohes Gewicht im Index – Ende 2016 liegt ihr Anteil bei rund 60 Prozent.
- Anleger, die mit börsengehandelten Indexfonds (ETFs) auf diesen Index setzten, konnten seit 1970 eine durchschnittliche Rendite von etwa 6,8 Prozent jährlich erzielen.
- ETFs auf den MSCI World eignen sich als Fundament für ein gemischtes Anlageportfolio aus Aktien, Tagesgeld und Festgeld.
So gehen Sie vor
- Entscheiden Sie, ob Sie einen ETF auf den MSCI World kaufen möchten, der Dividenden auszahlt oder der sie anspart.
- Wägen Sie ab, ob der ETF die Aktien des Index zum Großteil nachkaufen soll (physischer ETF) oder die Indexentwicklung über ein Tauschgeschäft absichert (synthetischer ETF).
- Zum Vermögensaufbau eignen sich die MSCI-World-ETFs von von iShares (IE00B4L5Y983), Source (IE00B60SX394) und Xtrackers (LU0274208692).
- Wollen Sie ETFs sehr günstig handeln empfehlen wir die Onvista Bank und Flatex.
- Suchen Sie ein günstiges Depot, möchten aber Ihre Bankgeschäfte unter einem Dach erledigen, kommen die die DKB, ING-Diba, Comdirect und Consorsbank infrage.
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Der MSCI World ist ein internationaler Aktienindex, der die Wertentwicklung von mehr als 1.600 Unternehmen aus 23 Ländern abbildet. Der US-amerikanische Finanzdienstleister MSCI berechnet ihn seit 1970. Finanztip empfiehlt den MSCI World wegen seiner breiten Streuung über Unternehmen, Branchen und Länder als Fundament für ein gemischtes Anlageportfolio. Durch die Streuung können Schwankungen besser ausgeglichen werden.
Länder im MSCI World und ihr Gewicht
Der MSCI World enthält nur große und mittelgroße Unternehmen aus Staaten, die MSCI als entwickelte Industrieländer einstuft. Schwellenländer wie China und Brasilien sind nicht vertreten. Für jedes Land deckt der Index etwa 85 Prozent der sogenannten Marktkapitalisierung ab. Die Marktkapitalisierung in einem Staat ist der Börsenwert aller börsennotierten Aktiengesellschaften. In Deutschland waren das Ende 2016 rund 640. Ihre Marktkapitalisierung summiert sich laut Deutscher Börse auf mehr als 1.600 Milliarden Euro.
Die einzelnen Länder werden im Index nach ihrer Marktkapitalisierung gewichtet. Da die USA den mit Abstand größten Aktienmarkt weltweit repräsentieren, ist ihr Anteil entsprechend hoch (siehe Tabelle).
Diese Länder stecken im MSCI World
| Land | Indexgewicht | Anzahl der Unternehmen | |||
| USA | 60,26 % | 631 | |||
| Japan | 8,99 % | 321 | |||
| Großbritannien | 6,53 % | 102 | |||
| Frankreich | 3,98 % | 79 | |||
| Deutschland | 3,46 % | 65 | |||
| Kanada | 3,45 % | 90 | |||
| Schweiz | 2,72 % | 37 | |||
| Australien | 2,46 % | 67 | |||
| Hongkong | 1,35 % | 48 | |||
| Niederlande | 1,29 % | 21 | |||
| Spanien | 1,06 % | 22 | |||
| Schweden | 0,93 % | 31 | |||
| Italien | 0,85 % | 24 | |||
| Dänemark | 0,62 % | 17 | |||
| Singapur | 0,49 % | 26 | |||
| Finnland | 0,38 % | 12 | |||
| Belgien | 0,37 % | 10 | |||
| Norwegen | 0,25 % | 9 | |||
| Israel | 0,18 % | 11 | |||
| Irland | 0,18 % | 6 | |||
| Österreich | 0,09 % | 5 | |||
| Neuseeland | 0,06 % | 7 | |||
| Portugal | 0,06 % | 3 |
Quelle: MSCI (Stand: 31. Mai 2018)
Der Anteil eines Landes ist aber nicht konstant. Abhängig von der jeweiligen Aktienmarkt-Entwicklung schwanken die Gewichte mit der Zeit. Steigt der Markt eines Landes besonders stark an, während die anderen dahinter zurückbleiben, nimmt dessen Indexgewicht zu. Das war beispielsweise in den vergangenen Jahren bei den USA der Fall (siehe Grafik).
Die Ländergewichte sind nicht begrenzt. Demnach können die USA den Index noch stärker dominieren, wenn sich die Börsen entsprechend entwickeln.
Auswahl der Unternehmen für den Index
Für den Index werden die jeweils größten Unternehmen gemessen am Börsenwert aus den einzelnen Ländern ausgewählt. Das wertvollste Unternehmen im Index war Ende November 2016 der Computerhersteller Apple mit einem Marktwert von rund 605 Milliarden US-Dollar. Der kleinste Konzern bringt rund 900 Millionen US-Dollar auf die Waage. Allerdings darf die Marktkapitalisierung festgelegte Grenzen nicht unterschreiten. Zudem müssen die jeweiligen Aktien in einem ausreichenden Umfang gehandelt werden. Fachleute sprechen von Liquidität. Unternehmen, die die Mindestkriterien nicht erfüllen, nimmt MSCI nicht in den Index auf.
Die Zusammensetzung des MSCI World überprüft der Indexanbieter quartalsweise. Dann können neue Unternehmen in den Index aufsteigen, andere werden herausgenommen.
Das Gewicht eines einzelnen Unternehmens im Index hängt von dessen Börsenwert ab. Je höher der ist, desto größer ist der Anteil im Index. Die zehn Firmen mit dem höchsten Gewicht im MSCI World zeigt die folgende Tabelle:
Die zehn größten Konzerne im MSCI World
| Name | Börsenwert in Milliarden US-$¹ | Indexgewicht in % | Branche | |||
| Apple | 702 | 2,12 | IT | |||
| Microsoft | 567 | 1,71 | IT | |||
| Amazon | 531 | 1,6 | Konsumgüter | |||
| 340 | 1,02 | IT | ||||
| JPMorgan Chase & Co. | 312 | 0,94 | Finanzen | |||
| Johnson & Johnson | 281 | 0,85 | Gesundheit | |||
| Exxon Mobil | 273 | 0,82 | Energie | |||
| Alphabet C² | 265 | 0,8 | IT | |||
| Alphabet A | 251 | 0,76 | IT | |||
| Bank of America | 245 | 0,74 | Finanzen |
¹ Der Börsenwert ist die Anzahl ausgegebener Aktien multipliziert mit dem Aktienkurs. Wir haben den US-Börsenwert zum 30. April 2018 mit dem offiziellen Kurs von 1,2079 Dollar/Euro in Euro umgerechnet.
² Die C-Aktien des Internetkonzerns Google beinhalten, anders als die A-Anteile, keine Stimmrechte für die Aktionäre.
Quelle: MSCI (Stand: 30. April 2018)
Der Index wird laufend neu berechnet
Der Wert des MSCI World wird fortlaufend einmal pro Minute ermittelt. Die Kursentwicklung der Index-Aktien wird nach einer festen Formel in Index-Punkte umgerechnet und so in einer einzigen Zahl verdichtet. Dabei fließen immer nur die aktuellen Kurse der Aktien ein, deren Heimatbörsen gerade geöffnet sind. Bei den anderen Titeln werden die Schlusskurse des Vortages herangezogen.
Wenn beispielsweise an der japanischen Börse gehandelt wird, sind die Handelsplätze in Europa und den USA noch geschlossen. Umgekehrt ruhen die asiatischen Märkte, wenn in Europa der Handel beginnt. Die US-Börsen öffnen erst um 15.30 Uhr deutscher Ortszeit. Von diesem Zeitpunkt bis zum Börsenschluss in Europa sind die Index-Wertstellungen für deutsche Anleger am aussagekräftigsten, weil der überwiegende Teil der Index-Aktien in dieser Zeitspanne an den jeweiligen lokalen Märkten gehandelt wird. Mehr dazu lesen Sie in unserem Ratgeber Börsenhandel.
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Ein Index in drei Varianten: Kurs-, Brutto- und Netto-Index
Der MSCI World wird in drei unterschiedlichen Versionen berechnet. Quasi das Grundmodell ist der sogenannte Kursindex. Er bildet die Wertentwicklung der enthaltenen Aktien ab, berücksichtigt aber keine Dividenden.
Das macht die zweite Variante, der MSCI-World-Brutto-Index: Ausgeschüttete Dividenden fließen wieder in den Index, so wie bei einem thesaurierenden Fonds. Dadurch ist die Wertentwicklung deutlich höher als bei einem Kursindex. Die Fachleute sprechen von einem Total-Return-Index oder Performance-Index.
Auch bei der dritten Variante, dem MSCI-World-Netto-Index, werden die Dividenden wieder investiert. Der Unterschied zur Brutto-Version: Quellensteuern, die viele Länder bei der Ausschüttung von Dividenden erheben, werden abgezogen. (Beim MSCI World etwa zieht der Indexanbieter die Quellensteuersätze ab, die die Staaten, in denen das Unternehmen ansässig ist, maximal für ausländische Investoren erheben.) Die Wertentwicklung des Netto-Index liegt deswegen unter der des Brutto-Index, wie die folgende Abbildung zeigt.
In englischsprachigen Prospekten heißen die drei MSCI-World-Indexvarianten übrigens Price Index (Kursindex), Net Index (Netto-Index) und Gross Index (Brutto-Index).
Historische Renditen des MSCI World
Für deutsche Anleger, die über die von Finanztip empfohlenen börsengehandelte Indexfonds, sogenannte ETFs, in den MSCI World investieren, ist die Wertentwicklung des Netto-Index auf Eurobasis das richtige Kursbarometer. Diesen Index bilden alle in Deutschland angebotenen ETFs auf den MSCI World ab. Wie gut ihnen das in den vergangenen fünf Jahren gelungen ist, hat Finanztip in einem separaten Artikel verglichen.
Von 1970 bis Ende 2017 hat der MSCI World Netto auf Eurobasis (bis Ende 1998 D-Mark) im Durchschnitt eine jährliche Rendite von 7 Prozent erzielt. Die Rendite der besten ETFs im Finanztip-Vergleich folgte der Wertentwicklung des Index nach Abzug der Verwaltungskosten mit rund 0,2 Prozentpunkten Abstand.
Wer in den vergangenen Jahrzehnten beliebige 15 Jahre in den MSCI World investiert war, machte keinen Verlust – unabhängig vom Einstiegszeitpunkt. Je nachdem wann ein Anleger kaufte und verkaufte, fielen die Renditen allerdings sehr unterschiedlich aus. Im Schnitt waren (gemessen ab 1975) 7,9 Prozent Rendite pro Jahr drin, im besten Fall gut 14 Prozent, im schlechtesten lediglich 1,3 Prozent. Die Differenzen nehmen zu, je kürzer die Anlagedauer ist.
Folgende Tabelle fasst die Ergebnisse noch einmal zusammen.
Durchschnittliche Renditen einer Anlage in den MSCI World¹
| Anlagedauer | Niedrigste Rendite p.a. | Höchste Rendite p.a. | Mittlere Rendite p.a. | |
| 5 Jahre | -9,5 % | 27,9 % | 9,1 % | |
| 10 Jahre | -4,4 % | 19 % | 8,4 % | |
| 15 Jahre | 1,5 % | 14,6 % | 7,9 % |
¹ Untersucht haben wir die Wertentwicklung des MSCI World Netto-Index in Euro und nach 0,2 Prozent Verwaltungskosten von Februar 1975 bis Dezember 2017. Wie wir bei der Berechnung vorgegangen sind, haben wir im Ratgeber Geldanlage dargelegt.
Quelle: Finanztip-Berechnungen (Stand: 15. Januar 2018)
Die schlimmsten Verlustphasen des MSCI World
Der schlechteste Einstiegszeitpunkt, den Anleger zwischen 1970 und 2014 erwischen konnten, war im September 2000. Damals platzte die Technologieblase („Dotcom-Blase“) an den internationalen Börsen. Es folgten der Terroranschlag auf das World-Trade-Center in New York und die Pleite des amerikanischen Energiekonzerns Enron, was die Börsen zusätzlich erschütterte. Bis Ende März 2003 hatte der MSCI-World-Netto-Index auf Eurobasis schließlich mehr als 54 Prozent an Wert verloren. Es dauerte mehr als 13 Jahre, bis der Index diesen Rückschlag wieder aufgeholt hatte. Denn im November 2007 begann der zweite große Absturz im neuen Jahrtausend – wegen der internationalen Finanzkrise, die ausgehend von den USA die ganze Welt erfasste.
So schnitt der MSCI World in Krisenzeiten ab
| Beginn | Ende | Dauer des Abschwungs | Auslöser | Verlust | Verlust-Ausgleich nach … | |||||
| Sep 00 | Mrz 03 | 31 Monate | Geplatzte Technologieblase | 54 % | 13 Jahren und 6 Monaten | |||||
| Jan 73 | Dez 74 | 24 Monate | 1. Ölkrise | 52 % | 8 Jahren und einem Monat | |||||
| Nov 07 | Feb 09 | 16 Monate | Weltweite Finanzkrise | 48 % | 5 Jahren und 3 Monaten | |||||
| Sep 89 | Sep 90 | 13 Monate | Rezession USA, Irak-Krise | 36 % | 3 Jahren und 11 Monaten | |||||
| Sep 87 | Nov 87 | 3 Monate | Börsencrash in den USA | 28 % | 16 Monaten |
Quelle: MSCI, Finanztip-Berechnung (Stand: 18. Mai 2015)
Die längsten Aufschwünge des MSCI World
Auf manche Abstürze folgten langanhaltende Aufschwünge mit hohen Gewinnen. Auch in diesen Phasen gab der MSCI World Netto zwischenzeitlich nach, allerdings nie mehr als 20 Prozent. Nur höhere Verluste haben wir bei unserer Analyse als Ende eines Kursaufschwungs gewertet.
Die seit den 1970er-Jahren drittlängste Periode steigender Kurse läuft seit März 2009. Wie lange dieser Aufschwung noch anhält, lässt sich nicht mit Sicherheit vorhersagen.
Aufschwungphasen des MSCI World
Der Wechselkurseffekt
Oft ist in Verbindung mit Anlagen in den MSCI World von einem Währungs- oder Wechselkursrisiko die Rede. Gemeint ist damit häufig, dass Euro-Anleger nicht immer von steilen Kursanstiegen des in US-Dollar notierten MSCI World profitieren können. Anleger müssen mit Abschlägen leben, wenn der Euro parallel zur positiven Wertentwicklung des Index aufwertet. Umgekehrt profitieren sie von Aufschlägen, wenn der Euro abwertet.
Gut sichtbar ist der Effekt, wenn man die MSCI-World-Indexentwicklung gegen die Entwicklung eines in Euro notierten ETF hält. Während der Index an Wert gewinnt, kann es passieren, dass der in Euro notierte ETF stagniert, sofern sich der Euro gerade in einer Aufwertungsphase befindet. Dann sind schlicht weniger Euro nötig, um den Dollar-Kurs zu erreichen.
Wirklich Wert verlieren Anleger dadurch aber nicht. Von Gebühren abgesehen, bekäme auch ein Euro-Anleger, würde er seinen ETF verkaufen und den Erlös in Dollar tauschen, den Kurswert des MSCI World ausbezahlt. Die Euro-Notierung des ETF ist also eher das aktuelle Preisschild für den Index.
Vom Wechselkurseffekt sollten sich Anleger daher nicht allzu sehr beunruhigen lassen. Ein Blick auf die Vergangenheit zeigt: In der Regel fallen solche Wechselkurserscheinungen über längere Zeiträume nicht so stark ins Gewicht. Finanztip-Berechnungen zeigen: Auch ein nachträglich in Euro umgerechneter Weltaktienindex hat seinen Wert über die vergangenen 40 Jahre jedes Jahr durchschnittlich um 6,7 Prozent gesteigert.
Finanztip empfiehlt diese ETFs auf den MSCI World
Wer mit einem ETF auf den MSCI World setzt, investiert auf einfache Weise in eine Vielzahl von Unternehmen, Branchen, Volkswirtschaften und Währungsräume. Eine solche breite Streuung kann Risiken mindern. Deswegen eignet sich der MSCI World als Fundament für ein gemischtes Anlageportfolio.
In einer Untersuchung haben wir die besten ETFs auf den MSCI World herausgefiltert. Dabei haben wir besonders auf die Wertentwicklung der vergangenen fünf Jahre und die Liquidität der Fonds geachtet.
Die Entscheidung, ob ein physischer oder einen synthetischer ETF besser ist, bleibt jedem Verbraucher selbst überlassen. Ein synthetischer ETF kauft nicht unbedingt die im Index enthaltenen Titel, sondern bildet die Entwicklung über ein Tauschgeschäft mit einer Bank ab. Physische ETFs hingegen kaufen zu großen Teilen die im Index vertretenen Aktien. Das Risiko, dass Anleger Geld abhanden kommt, ist nach Einschätzung von Finanztip in beiden Fällen theoretischer Natur. Was die Besteuerung betrifft, werden synthetische und physische ETFs ab 2018 gleich behandelt. Einige Kriterien, die bei der Auswahl des richtigen ETFs helfen, finden Sie im Ratgeber ETFs.
Bei den thesaurierenden Fonds empfehlen wir folgende Anbieter:
iShares Core MSCI World UCITS ETF
ISIN IE00B4L5Y983 / WKN A0RPWH
- ETF auf den MSCI World
- physische Nachbildung des Index
- Dividenden werden wiederangelegt (thesaurierend)
Source MSCI World UCITS ETF
ISIN IE00B60SX394 / WKN A0RGCS
- ETF auf den MSCI World
- synthetische Nachbildung des Index
- Dividenden werden wiederangelegt (thesaurierend)
Xtrackers MSCI World Index UCITS ETF
ISIN LU0274208692 / WKN DBX1MW
- ETF auf den MSCI World
- synthetische Nachbildung des Index
- Dividenden werden wiederangelegt (thesaurierend)
Bei Indexfonds auf den MSCI World, die die Dividen ausschütten, empfehlen wir folgende Fonds:
Lyxor ETF MSCI World
ISIN FR0010315770/ WKN LYX0AG
- ETF auf den MSCI World
- synthetische Nachbildung des Index
- Fonds schüttet Dividenden aus
iShares MSCI World UCITS ETF Inc
ISIN IE00B0M62Q58 / WKN A0HGV0
- ETF auf den MSCI World
- physische Nachbildung des Index
- Fonds schüttet Dividenden aus
Comstage MSCI World TRN UCITS ETF
ISIN LU0392494562 / WKN ETF110
- ETF auf den MSCI World
- synthetische Nachbildung des Index
- Fonds schüttet Dividenden aus
UBS ETF-MSCI World UCITS ETF
ISIN LU0340285161 / WKN A0NCFR
- ETF auf den MSCI World
- physische Nachbildung des Index
- Fonds schüttet Dividenden aus
HSBC ETF-MSCI World UCITS ETF
ISIN DE000A1C9KL8 / WKN A1C9KK
- ETF auf den MSCI World
- physische Nachbildung des Index
- Fonds schüttet Dividenden aus
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