Kapitallebensversicherung

Wegen geringer Renditen besser nicht neu abschließen

Sara Zinnecker
&Co-Autor
08. Februar 2019
Das Wichtigste in Kürze
  • Es lohnt sich nicht mehr, klassische Lebens- und Rentenversicherungen neu abzuschließen. Das liegt an den niedrigen Zinsen und hohen Kosten. Von 0,9 Prozent Garantiezins verbleiben im Durchschnitt nur 0,14 Prozent an garantiertem Wertzuwachs.
  • Schlecht sind auch die Aussichten für die über den Garantiezins hinausgehende Überschussbeteiligung.
  • Auch die als Indexpolicen oder „neue Klassik“ angebotenen Versicherungsverträge sind nicht besser.
  • Riester und betriebliche Altersvorsorge als Rentenversicherung können durch die Förderung hingegen sinnvoll sein, solange die Kosten gering sind.
So gehst Du vor
  • Schließ keine Kapitallebens- oder Rentenversicherung neu ab.
  • Wer bereits eine Lebens- oder Rentenversicherung hat, sollte aber nicht überstürzt kündigen.
  • Rechne den Vertrag durch und prüf Alternativen zur Kündigung: Du kannst den Vertrag beitragsfrei stellen, verkaufen, in manchen Fällen auch widerrufen.

Lebens- und Rentenversicherungen gehören noch immer zum Standardrepertoire jeder Altersvorsorgeberatung. Sie gehen zwar nicht mehr ganz so gut über den Maklertisch wie früher, trotzdem wurden auch 2017 noch knapp 2,5 Millionen kapitalbildende Policen verkauft. Knapp 300.000 Verträge sind fondsgebundene Lebens- oder Rentenversicherungen. Der andere Teil zählt weiterhin zu den klassischen Policen. Berater präsentieren sie gerne als langfristige und sichere Lösungen für die Altersvorsorge. Dabei steht die Lebensversicherung laufend in der Kritik.

Warum es Kritik gibt

Regelmäßig bemängeln Verbraucherschützer wie der Bund der Versicherten (BdV) oder die Zeitschrift „Öko-Test“, dass nicht alles transparent zugeht bei der Beteiligung der Versicherten an den Überschüssen, also den Gewinnen, die die Lebensversicherer erwirtschaften. Die Versicherungswirtschaft wehrt sich gegen diese Vorwürfe und wirft der Gegenseite Falschaussagen vor.

Fakt ist, dass aufgrund der seit Jahren niedrigen Zinsen Lebensversicherungen immer unrentabler werden. Gegen den Neuabschluss einer Renten- oder Lebensversicherung sprechen also mehrere Gründe. Die laufende Kritik kommt auch bei den bereits Versicherten an. Mehr als jeder vierte möchte oder kann kein Geld mehr in den Vertrag einzahlen und hat laut dem Branchendienst Map-Report die Lebensversicherung deshalb beitragsfrei gestellt.

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Die kapitalbildende Lebensversicherung

Klassische Lebens- und Rentenversicherungen sind eigentlich langfristige Sparprodukte, die meistens der Altersvorsorge dienen. Die Lebensversicherung beinhaltet immer auch einen Todesfallschutz – die Familie bekommt also Geld, sollte der Versicherte vor Ablauf sterben. Bei der Rentenversicherung kann dieser Schutz zusätzlich abgeschlossen werden. Während eine Lebensversicherung das Geld bei Ablauf auf einen Schlag ausbezahlt, gibt es das Geld bei einer Rentenversicherung typischerweise als lebenslange Rente.

Es gibt noch weitere Formen der Lebensversicherung, wie sogenannte fondsgebundene Lebens- und Rentenversicherungen, bei denen das Geld ganz oder teilweise in Investmentfonds angelegt wird. Wir raten von den meisten Produkten dieser Art aufgrund der hohen Kosten ab. Eine neuere Variante sind Indexpolicen.

Auch Berufsunfähigkeits- und Risikolebensversicherungen zählen im weiteren Sinn zu den Lebensversicherungen. Bei diesen handelt es sich aber um sinnvolle Versicherungsprodukte, die wir grundsätzlich empfehlen.

Mehr dazu im Ratgeber Risikolebensversicherung

  • Familien mit einem Alleinverdiener oder einem Immobilienkredit brauchen eine Absicherung für den Todesfall.
  • Wir empfehlen Hannoversche, Huk24, Europa und Cosmosdirekt. Letztere solltest Du aber immer mit einem zweiten Anbieter vergleichen, um Preisausreißer zu vermeiden.

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Das Problem mit dem Garantiezins

Ein Verkaufsargument der Versicherungswirtschaft ist die Sicherheit der klassischen Policen. Jede Lebens- und Rentenversicherung hat ab Vertragsabschluss einen Garantiezins, der bis zum Vertragsende unverändert bestehen bleibt. Damit garantiert die Versicherung beim Abschluss also einen Wert, den die Lebensversicherung erreichen soll. Der Garantiezins, der eigentlich Höchstrechnungszins heißt, ist von der Politik gedeckelt. Seit Jahren befindet er sich im Sinkflug, es wurde sogar diskutiert, ihn abzuschaffen. Noch gibt es ihn: Seit Januar 2017 darf er höchstens 0,9 Prozent betragen. Einige Unternehmen unterbieten diese Höchstgrenze allerdings und bieten ihren Kunden nur Garantiezinsen zwischen 0,2 und 0,75 Prozent an.

Das Problem mit dieser Garantieverzinsung ist, dass sie nicht für den gesamten Beitrag gilt, den ein Versicherter bezahlt. Stattdessen verzinst die Versicherung nur den Sparanteil mit dem Garantiezins. Der Sparanteil bleibt übrig, nachdem vom Beitrag die Abschlussprovision sowie Kosten für Verwaltung und Todesfallleistung abgezogen worden sind.

Allein die Abschlussprovision betrug in den vergangenen Jahren bei einem 30 Jahre laufenden Vertrag mit 100 Euro Monatsbeitrag durchschnittlich 1.440 Euro, verteilt auf fünf Jahre. Auf Druck des Gesetzgebers mussten die Versicherer die Abschlusskosten bereits senken. In den ersten fünf Jahren dürfen sie 2,5 Prozent aller Beiträge, die während der gesamten Vertragslaufzeit anfallen, als Kosten abziehen. Das sind bei einem solchen Vertrag 900 Euro. Dennoch betrug 2015 die Abschlusskostenquote noch 4,9 Prozent. Zusätzlich fallen für die Verwaltung des Vertrags weitere Kosten an. Im Durchschnitt lagen diese in den vergangenen Jahren laut Branchenkenner Map-Report bei etwa 2 Prozent por Jahr. Dabei schwankt dieser Wert erheblich: Einige Unternehmen nehmen 0,8 Prozent, andere über 10 Prozent.

Was bleibt nach diesen Kosten effektiv an garantierter Rendite übrig? Die Ratingagentur Assekurata hat für 30 Lebensversicherer ausgerechnet, welche effektive Beitragsrendite sich 2019 bei neuen Verträgen nach Kosten ergibt: Von versprochenen 0,9 Prozent bleiben im Durchschnitt bei klassischen Rentenversicherungen nur 0,14 Prozent übrig. Je nach Vertrag schlagen die Kosten noch deutlicher zu Buche. Auch in der Untersuchung von Assekurata für 2019 war bei einigen Versicherungen die Beitragsrendite sogar wieder negativ. Bei diesen Verträgen ist also nicht einmal der eingezahlte Beitrag garantiert – anders als bei Riester-Verträgen.

Die Garantieverzinsung, oftmals eines der wichtigsten Argumente für die Lebensversicherung, fällt also effektiv sehr mager aus.

Überschussbeteiligung über Jahre gesunken

Die Garantieverzinsung bestimmt, was der Lebensversicherer seinen Kunden mindestens auszahlen muss. Das alleine macht aber noch nicht die Rendite des Vertrages aus. Zusätzlich beteiligt das Unternehmen jeden Versicherten an den laufenden Gewinnen, die durch die Investments und Anlagen der Versicherung entstehen. Das nennt man Überschussbeteiligung. Garantiezins und Überschussbeteiligung zusammen ergeben die laufende Verzinsung des Sparanteils. Die laufende Verzinsung war seit Jahren rückläufig und hat sich erstmals 2019 stabilisiert.

Laufende Verzinsung klassischer Renten- und Lebensversicherungen

bei Neuabschluss im Jahr

Renten-
versicherung
laufende Verzinsung (in Prozent)Lebens-
versicherung

laufende Verzinsung (in Prozent)

2008

 4,39  

2009

 4,29  

2010

 4,20 

4,19

2011

 4,07 

4,07

2012

 3,91 

3,90

2013

 3,61 

3,58

2014

 3,40 

3,37

2015

 2,54 

2,52

2016

 2,86 

2,84

2017

 2,61 

2,59

2018

 2,47 

2,49

2019

 2,46 

2,47

laufende Verzinsung ohne Schlussüberschuss und Beteiligung an Bewertungsreserven
Quelle: Assekurata (Stand: Februar 2019) 

Die Versicherer setzen die Überschussbeteiligung jedes Jahr neu fest. Laufende Überschüsse aus den vergangenen Jahren sind dabei grundsätzlich fest zugesagt und können nicht mehr gestrichen werden. Theoretisch kann der Lebensversicherer in bestimmten Jahren gar keine Überschüsse zuteilen und nur den Garantiezins zahlen.

Schlussüberschuss und Effektivkosten

Am Ende des Vertrags gibt es außerdem noch den Schlussüberschuss und eine Beteiligung an den Bewertungsreserven des Unternehmens. Der Schlussüberschuss trägt durchschnittlich 20 Prozent zur gesamten Rendite von Lebens- und Rentenversicherungen bei. Er ist jedoch nicht garantiert, sondern von der Situation des Unternehmens am Ende des Vertrags abhängig. Die Ratingagentur Assekurata hat für verschiedene Musterverträge in einer Hochrechnung die Gesamtverzinsung der Verträge errechnet – samt Schlussüberschuss. Demnach beträgt die Gesamtverzinsung einer klassischen Lebensversicherung oder Rentenversicherung gut 3 Prozent im Jahr 2019.

Die Kosten der Policen drücken die Rendite deutlich. Gäbe es keinen Abzug für Verwaltung und Abschluss, fiele die Gesamtverzinsung im Durchschnitt um 0,76 Prozentpunkte höher aus.

Altverträge belasten Neukunden

Das Hauptproblem für alle neuen Lebensversicherungskunden ist aber, dass die Versicherer viel Geld in die Hand nehmen müssen für die bereits bestehenden Altverträge mit hohen Garantieverzinsungen, also zum Beispiel aus den Jahren 1994 bis 1999. Damals haben die Versicherer noch 4 Prozent garantiert. Und diese Garantie müssen sie heute noch erfüllen, zu Lasten der Versicherten mit niedrigeren Garantien.

Assekurata hat ermittelt, dass die Anbieter 2018 für alle Verträge zusammengenommen eine durchschnittliche Garantieverzinsung von 2,75 Prozent aufbringen mussten – das ist viel mehr als die garantierten 0,9 Prozent, die Neukunden versprochen wurden. Knapp die Hälfte aller Verträge hat einen Garantiezins von mindestens 3 Prozent.

Damit die Lebensversicherungen auch in Zukunft ihre Garantien erfüllen können, hat ihnen der Gesetzgeber die sogenannte Zinszusatzreserve auferlegt. Die Versicherer müssen diese Rücklage bilden, weil sie auch in den kommenden Jahren die hohen versprochenen Zinsen wahrscheinlich aus dem laufenden Geschäft nicht finanzieren können. Seit 2011 haben die Versicherungen etwa 65 Milliarden Euro in dieser Reserve zurückgelegt. Für 2019 erwartet die Versicherungswirtschaft, dass weitere 6 Milliarden im Topf landen.

Dieses Geld brauchen sie vor allem, um die hoch verzinsten Altverträge bedienen zu können. Seit 2017 müssen Verträge mit einem Garantiezins von 2,8 Prozent aus dem Topf bezuschusst werden. Das schmälert die Aussichten für die Überschussbeteiligung für Neuverträge, denn das Geld, das die Versicherung erwirtschaftet, fließt erstmal in die Zinszusatzreserve.

Im Herbst 2018 hat der Gesetzgeber nach Forderungen aus der Branche die Berechnungsformel für die Zinszusatzreserve angepasst. Versicherer müssen künftig etwas weniger Geld im Jahr zurückstellen. Das erklärt, warum sich die laufende Verzinsung im Jahr 2019 im Vergleich zum Vorjahr stabilisiert hat.

Wo überall eine Lebensversicherung enthalten sein kann

Die Lebensversicherung steckt in vielen Verträgen, die oft für die Altersvorsorge abgeschlossen werden.

Direktversicherung oder Pensionskasse - Dies sind Formen der betrieblichen Altersvorsorge, hinter denen sich vor allem eine klassische Rentenversicherung verbergen kann. Eine Direktversicherung ist vor allem bei kleinen Unternehmen der gängigste Durchführungsweg. Die betriebliche Altersvorsorge ist durch die Förderung grundsätzlich attraktiv, insbesondere wenn der Arbeitgeber etwas dazuzahlt. Trotzdem solltest Du genau prüfen, ob sich die Anlage in einer Rentenversicherung lohnt – und gegebenenfalls bei Deinem Chef nach einer Alternative fragen.

Riester-Rentenversicherung - Sehr viele Riester-Verträge sind ebenfalls Rentenversicherungen, mit der dazugehörigen Förderung. Gerade hier fressen die Versicherungskosten einen großen Teil der Förderung wieder auf, was sich in einer niedrigeren durchschnittlichen Verzinsung niederschlägt, als oben beschrieben. Aber wenn Du auf niedrige Kosten achtest, gibt es durchaus auch gute Riester-Versicherungen. Wie Du diese findest, liest Du in unserem Artikel Riestern mit Sicherheit. Mach Dich aber unbedingt mit unserem Riester-Ratgeber schlau, welche andere Formen des Riesterns es gibt und welche am besten zu Dir passt.

Diese Riester-Rente passt zu Dir

  • Unsere Anbieter-Empfehlungen für eine Riester-Rentenversicherung: Hannoversche (Tarif AV1) und Huk24 (TarifBRZ24) 
  • Unsere Anbieter-Empfehlungen für einen Riester-Fondssparplan: DWS Toprente Dynamik über Online-Vermittler, Deka Zukunftsplan Classic und Uniprofirente Select (Fonds: Uniglobal II)

  • Unsere Anbieter-Empfehlungen für einen Wohn-Riester: Dr. Klein, Interhyp und Planethome

Zum Ratgeber

Rürup-Rente - Die Rürup-Rente ist grundsätzlich für Selbstständige und Besserverdienende gedacht, als Ergänzung zur gesetzlichen Rente oder zu Ansprüchen aus einem Versorgungswerk. Sie ist grundsätzlich eine sehr rigide und unflexible Form der Altersvorsorge, deren Abschluss mit Vorsicht zu genießen ist und die nur bei bestimmten steuerlichen Konstellationen sinnvoll ist. Ob Du dann die Form einer klassischen Rentenversicherung wählen solltest, musst Du prüfen.

Rente gegen Einmalbetrag - Dabei handelt es sich um eine spezielle Rentenversicherung, in die der Versicherte einen (hohen) einmaligen Betrag einbezahlt, der dann sofort in eine lebenslange Rente umgewandelt wird. Ein solcher Vertrag kann sinnvoll sein, wenn Du darauf hoffst, sehr alt zu werden und Dich dagegen absichern willst, dass Dir im hohen Alter das Geld ausgeht. Fachleute sprechen vom Langlebigkeitsrisiko. Wie bei allen lebenslangen Renten lohnt sich diese Versicherung nur, wenn Du deutlich älter wirst als der Durchschnitt. Auch hier gilt es, stark auf die Kosten zu achten, aber auch auf den sogenannten Rentenfaktor, denn dieser bestimmt die Höhe der Rente.

Wenn Du bereits eine Lebens- oder Rentenversicherung hast

Kündige nicht vorschnell den bestehenden Vertrag. Unsere Warnung vor Lebens- und Rentenversicherungen bezieht sich auf neue Verträge. Für einen bestehenden Vertrag gelten andere Regeln:

Prüf in Ruhe, ob der Vertrag zu Dir passt und sich für Dich rechnet. Dazu kannst Du beispielsweise unseren Lebensversicherungsrechner benutzen. Viele alte Verträge haben hohe Garantiezinsen und sind heute eine sehr gute Geldanlage.

Wenn die Beiträge zu hoch sind, kannst Du diese reduzieren oder den Vertrag ganz beitragsfrei stellen. Prüfe aber, ob nicht eine Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherung am Vertrag dranhängt und dadurch in Gefahr gerät.

Bevor Du kündigst, solltest Du immer versuchen, Deine Lebensversicherung zu verkaufen. Du hast damit die Chance, einen höheren Wert zu erzielen als durch das Kündigen. Außerdem kannst Du eine Beleihung in Erwägung ziehen.

Eine Kündigung kommt vor allem infrage, wenn der Vertrag erst wenige Monate oder Jahre alt ist und Du Dich über den Abschluss ärgerst, zum Beispiel, weil ein Vermittler Dich dazu gedrängt hat. Denn dann kannst Du durch Kündigen immerhin einen Teil der Abschlussprovision vermeiden, da diese meistens über die ersten fünf Jahre verteilt wird. Anders gesagt: In den ersten fünf Jahren sind die Kosten bei einer Lebens- oder Rentenversicherung besonders hoch.

Mehr dazu im Ratgeber Lebensversicherung kündigen

Zum Ratgeber 

 

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