Aktienkennziffer KGV

Ist eine bestimmte Aktie zum aktuellen Kurs kaufenswert oder nicht? Eine wichtige Kennzahl zur Beantwortung dieser Frage ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). Es wird ermittelt, indem der Kurs einer Aktie durch den Unternehmensgewinn pro Aktie dividiert wird. Meist wird hierbei der geschätzte künftige Gewinn zugrundegelegt.

Bei einem KGV von unter 12 gilt eine Aktie in der Regel als preiswert. Liegt das KGV hingegen über 20, erscheint sie als teuer. Um eine Aktie korrekt einzustufen, sollte ihr KGV immer mit dem anderer Aktien der gleichen Branche verglichen werden. KGVs für einzelne Aktien und für Vergleichsmärkte werden von Börsenzeitschriften und im Internet veröffentlicht.

Bei der Interpretation des KGV sind verschiedene Aspekte zu beachten. Wachstumsunternehmen, denen in den kommenden Jahren hohe Gewinnsteigerungen zugetraut werden, weisen ein höheres KGV auf als Aktien von Unternehmen mit langsam wachsenden Gewinnen. Dennoch können Wachstumswerte auch bei hohem KGV "günstig“ sein – wenn sie nämlich später die in der aktuellen Börsenbewertung enthaltenen Wachstumserwartungen erfüllen. Auch die Konstanz der Gewinne spielt eine Rolle: Unternehmen mit stetigen Gewinnzuwächsen werden höher bewertet als solche mit stark schwankenden Gewinnen. Stark zyklische Werte weisen daher meist ein geringeres KGV auf.

Das KGV ist hilfreich, aber nicht allein selig machend. Um die Preiswürdigkeit einer Aktie einzuschätzen, empfiehlt das Deutsche Aktieninstitut, es stets nur als eines von mehreren Bewertungskriterien heranzuziehen.